Щойно я помітив щось дивовижне щодо AUD/JPY, що, ймовірно, більшість людей зараз ігнорує. Пара досягла рівнів, яких не бачила з 1990 року ще в березні, а потім різко відкотилася, коли геополітична напруга зросла. Ми говоримо про зниження на 1,3% за одну тиждень. Така волатильність свідчить про те, що тут справжні гроші рухаються.

Тож що насправді цьому сприяє? Дві речі, що знаходяться на протилежних сторонах рівняння. Австралія сидить досить комфортно як чистий експортер енергії, що означає, що зростання цін на нафту буквально приносить їм гроші, тоді як решта світу страждає. Тим часом, РБА цього року вже підвищила ставку двічі, і ринки закладаються на ще одне підвищення в травні. Поточна ставка — 4,10% — найвища з 2012 року. Це агресивно.

Ситуація в Японії зовсім інша. Так, BOJ підвищила ставку до 0,75% на своєму березневому засіданні (найвища з 1995 року), але ось у чому справа — вони рухаються дуже повільно порівняно з тим, що відбувається в Австралії. Реальні ставки в Японії все ще глибоко негативні. І ось ще один момент: Японія імпортує 90% своєї енергії. Тож той самий конфлікт на Близькому Сході, що мав би підштовхнути трейдерів до йени як до безпечної гавані, фактично шкодить економіці Японії. Статус йени як безпечної гавані фактично зламаний зараз.

Розрив у доходності між Австралією та Японією становить близько 335 базисних пунктів. Для трейдерів-карарів це вся історія. Ви позичаєте дешеву йену і інвестуєте в більш дохідний AUD. Цей спред достатньо великий, щоб це працювало, і саме тому ця пара продовжувала зростати попри хаос.

Технічно, ми дивимося на кілька ключових рівнів. Пара коливалася біля 110-112 у початку травня після того, як у березні вона відкотилася з 113,95. Рівень 110 — критичний — це психологічне кругле число, що збігається з 50-денним EMA і співпадає з максимумами 1991 і 2024 років. Якщо цей рівень прорве, наступним рівнем буде 108,80. Зверху, максимум у березні — 113,95. Якщо його прорвати рішуче, ми, ймовірно, підемо до 115-117.

Ось як я бачу прогноз щодо йени на решту 2026 року. Три реалістичні сценарії:

Перший сценарій — напруга на Близькому Сході послабшає, ціна на нафту опуститься нижче 90 доларів, повернеться ризикова активність. РБА підвищить ставку в травні, BOJ залишиться на місці. Карарна торгівля знову знайде свою опору. AUD/JPY прорве вище 113,95 і цілитиметься у 115-117 до третього кварталу. Той березневий відкат стане можливістю для купівлі у ретроспективі.

Другий сценарій — конфлікт загострюється, ціна на нафту залишається вище 110 доларів, домінує ризик-оф. BOJ фактично прискорює свою політику жорсткості, оскільки слабкість йени підживлює внутрішню інфляцію. Карарна торгівля різко розгортається. Пара прориває 110, втрачає підтримку і тестує рівні 107-108. Це сценарій, що руйнує надмірно позичених довгих позицій.

Третій сценарій, і, чесно кажучи, найбільш ймовірний у короткостроковій перспективі — геополітична ситуація залишається хаотичною, але контрольованою. Ціна на нафту коливається між 95 і 105 доларами. РБА припиняє підвищення після травня. BOJ залишається стабільною. AUD/JPY консолідується між 109 і 113 деякий час. Трейдери на діапазоні можуть реально заробляти, ловлячи коливання між підтримкою і опором.

Що цікаво, так це те, що статус енергетичного експортеру Австралії повністю змінив сценарій, що мав би статися. Криза на Близькому Сході, яка зазвичай спрямовує гроші у йену як у безпечну гавань, натомість вигідна AUD і шкодить JPY. Це та асиметрія, яка зараз керує цією торгівлею. Додайте до цього економічне відновлення Китаю (Goldman переглянув зростання ВВП у 2026 році вгору після угоди щодо тарифів США), і у вас з’являється справжній сприятливий вітер для австралійського експорту.

Якщо ви плануєте торгувати цим, ключовим є слідкувати за різницею у ставках RBA і BOJ. Кожен базисний пункт має значення. Якщо RBA продовжить підвищувати ставки, а BOJ залишиться терплячою, ця різниця збільшиться, і AUD/JPY матиме простір для зростання. Але якщо BOJ раптово прискорить свою політику через слабкість йени, що стане внутрішньою проблемою, це все змінить. Губернатор Уеда натякнув, що у нього є цей варіант.

Зараз ми знаходимося у фазі консолідації після березневого спайка і відкату. Технічна картина все ще показує збереження тренду, але з’являється деякий хаос. Варто тримати це в полі зору для наступного руху.