Кілька років тому 2022 став важливим економічним переломним моментом. Пам’ятаю, багато говорили про те, як закінчилися політики фіскальної експансії і почався безпрецедентний підйом відсоткових ставок у Європі та США. Інфляція стрімко зросла до рівнів, яких не бачили десятиліттями, і всі помічали, як наші купівельні спроможності зменшувалися з кожною покупкою.

Тоді почав широко звучати термін, який багато хто не до кінця розумів: дефляціяція, що це і чому вона важлива. В основному, уряди намагалися стримати інфляцію за допомогою обмежувальних політик, підвищуючи відсоткові ставки і скорочуючи витрати. Але тут починається цікаве: вони також намагалися захистити купівельну спроможність платників податків, коригуючи податки.

Простими словами, дефляціяція — це коригування, яке роблять економісти для порівняння реальних економічних значень без спотворень через інфляцію або дефляцію. Це ніби кажеш: добре, ВВП виріс на 20%, але зачекай, ціни також піднялися на 10%, тож реальний ріст був меншим. Використовується базовий рік як орієнтир і все рахується від нього.

В Іспанії дебати зосередилися на дефляції IRPF, що означає коригування податкових меж, щоб люди не втрачали купівельну спроможність при підвищенні зарплат. Якщо твоя зарплата зросла на 5%, але інфляція також склала 5%, технічно ти не покращився. Без цього коригування ти опинявся в більш високому податковому рівні і платив більше податків з зарплати, яка насправді не зробила тебе багатшим. Інші країни, такі як США, Франція і країни Півночі, вже робили це щороку. Німеччина — раз на два роки. Але в Іспанії на національному рівні цього не робили з 2008 року, хоча деякі автономні спільноти почали впроваджувати.

Ті, хто захищав цю міру, стверджували, що вона захищає сім’ї від втрати купівельної спроможності. Критики ж казали, що це більше вигідно багатим через прогресивність податку, і що це може збільшити попит і підштовхнути ціни вгору, що суперечить меті боротьби з інфляцією.

Тепер, розглядаючи інвестиції в ці турбулентні часи: якби було застосовано дефляцію IRPF, у людей було б більше грошей для інвестицій. Багато вважали золото надійним притулком, бо воно зберігає цінність, коли валюта девальвує. Акції були ускладнені через високу інфляцію і високі відсоткові ставки, що здорожчують корпоративне фінансування. Але тут цікаво: поки енергетичний сектор показував рекордні прибутки, технології падали.

Ринок валют також пропонував можливості, бо курси валют рухалися разом з інфляцією, але це було дуже ризиковано. Головне — диверсифікувати: поєднувати акції, облігації, товарні ресурси, нерухомість — все залежно від вашого профілю ризику.

Реальність полягає в тому, що для середньостатистичної людини переваги дефляціяції IRPF були незначними, кілька сотень євро. Тому думати, що це революціонізує рівень інвестицій, було досить оптимістично. Але концептуально розуміння, що таке дефляціяція і як вона працює, допомагає краще інтерпретувати реальні економічні цифри у порівнянні з номінальними, що є важливим, якщо ви приймаєте серйозні фінансові рішення.