Останнім часом я помітив, що ринок золота увійшов у зовсім іншу фазу, ніж ми очікували на початку року. Після божевільного зростання у 2025 році понад 64% від прибутків, жовтий метал починає стикатися з реальним тиском, який заслуговує на увагу.

Питання, яке зараз ставлять усі: чи знизиться ціна на золото постійно, чи ми маємо справу з природнім корекцією після виняткових зростань? Насправді відповідь складніша за просте так або ні.

Зараз золото рухається у чіткій боротьбі між двома протилежними силами. З одного боку, сильний долар і зростання доходів по облігаціях, а також зниження очікувань щодо зниження процентних ставок чинять на нього сильний тиск. З іншого боку, потужний корпоративний і інвестиційний попит все ще підтримує його. Цей критичний баланс пояснює різкі коливання, які ми спостерігали.

Дозвольте мені пояснити цифри: у січні золото досягло історичного максимуму близько 5180 доларів. Але вже у березні відбулося різке коригування, і воно впало до 4097 доларів. Це зниження більш ніж на 21% за один місяць. Потужні економічні дані США у квітні (додано 178 тисяч робочих місць і зниження безробіття до 4,3%) змусили ринок зменшити очікування щодо зниження ставок, що додало тиску на золото.

Зараз існує чотири основні фактори, що визначають напрямок ціни:

По-перше: високі американські ставки. Золото — це актив без доходу, тому коли ставки високі, воно стає менш привабливим у порівнянні з облігаціями та іншими інструментами, що приносять дохід.

По-друге: сила долара. Коли долар зміцнюється, унція золота стає дорожчою для глобальних покупців, що зменшує попит.

По-третє: доходи по облігаціях. Зростання доходів по американських казначейських облігаціях підвищує вартість альтернативних інвестицій у золото.

По-четверте: фіксація прибутків і технічна корекція. Після сильного і швидкого зростання інвестори починають продавати, щоб зафіксувати прибутки.

Але інша сторона цієї історії дуже важлива. Купівлі центральних банків залишаються дуже сильними. Світовий рада з золота прогнозує, що центральні банки куплять близько 850 тонн золота у 2026 році. Це величезний інституційний попит, який не залежить від короткострокового настрою ринку.

Крім того, інвестиційний попит залишається сильним. Потоки ETF-золотих фондів зросли приблизно на 801 тонну у 2025 році. Геополітична напруженість у Близькому Сході все ще існує, і це зберігає роль золота як безпечної гавані.

Великі інституції трохи різняться у своїх прогнозах, але всі вказують на один напрямок. JPMorgan очікує 6300 доларів до кінця 2026 року. UBS прогнозує 6200 доларів у деяких періодах року і 5900 у кінці. Macquarie більш обережний і прогнозує середньорічну ціну 4323 долари. Різниця відображає невизначеність, але найголовніше — ніхто не говорить про тривалий крах.

Отже, коли справді знизиться ціна на золото? Якщо долар залишиться сильним, затримка зниження ставок і стабілізація геополітичної ситуації. Але навіть у цьому сценарії падіння буде обмеженим, оскільки офіційний і інвестиційний попит підтримуватиме ціну.

Найімовірніший сценарій зараз — широкі коливання між 4500 і 4800 доларів, з періодами тиску, за якими слідують відскоки. Це не крах і не легкий підйом. Просто ринок з високою волатильністю, який потребує розумного аналізу.

Якщо ви плануєте входити зараз, не вкладайте всі гроші одразу. Розподіліть входи на етапи. Шукайте чіткі рівні підтримки. Використовуйте стоп-лосс. І пам’ятайте, що золото у 2026 році — це не швидка ставка, а довгостроковий захист, що вимагає терпіння.