Нещодавно я мав цікаву розмову зі своїм польським сусідом про злотий. Він казав, що слід бути песимістичним щодо польської валюти — уряд, війна в Україні та так далі. Але як людина, яка займається Форексом, я хотів це детальніше проаналізувати. Зараз, у травні 2026 року, ситуація дійсно більш різноманітна, ніж здавалось.

Короткий код PLN означає польський злотий, і наразі ти отримуєш приблизно 4,27 злотих за один євро. На перший погляд це здається незначним, але графік розповідає іншу історію. Після війни в Україні євро суттєво зріс, але приблизно три роки він знову падає. Це цікаво. Що змінилося?

Розглянемо фактори, які тут справді мають значення. По-перше, інфляція: у Польщі у 2024 році ще була 3,7 відсотка, у Єврозоні — лише 2,4 відсотка. На 2026 рік у Єврозоні прогнозують близько 1,7 відсотка, у Польщі — 2,8 відсотка. Це швидше говорить проти злотого. Але потім ставки — тут Польща має перевагу. Основна ставка польського центробанку становить 4,75 відсотка, в Європі — лише 2,0 відсотка. Вищі ставки приваблюють іноземний капітал, що зміцнює валюту.

Зростання ВВП у Польщі на 2026 рік оцінюють у 3,5 відсотка, рівень безробіття — лише 3,1 відсотка. Для порівняння: у Єврозоні — 6,2 відсотка. Це суттєва перевага для Польщі. З іншого боку, державний борг Польщі останнім часом значно зріс — понад 416 мільярдів євро станом на другий квартал 2025 року. Це може тиснути на злотий.

Політично ситуація складніша. Нова урядова команда під керівництвом Дональда Туска має широку підтримку, що стабілізує ситуацію. Але виклики великі — верховенство права, продуктивність, декарбонізація. В ЄС проросійські партії у 2024 році набрали ваги, але все ж переважала проєвропейська більшість. Що стосується злотого і долара щодо злотого, важливий також геополітичний контекст. Війна в Україні впливає на обидві валюти, але особливо на Польщу, яка безпосередньо межує з Україною.

З технічної точки зору, пара EUR-PLN за останні три роки падала, але з березня 2025 року є невелика ревальвація євро. Це може бути ознакою зміни тренду. Аналітики розходяться — одні очікують 4,20 EUR/PLN, інші — до 4,44. Erste Group прогнозує 4,30.

Моя оцінка: злотий сильніший, ніж думав мій сусід. Вищі ставки і зростання ВВП говорять на його користь. Але інфляція і державний борг — протилежні аргументи. Ймовірно, ми рухаємося вбік або з невеликим тиском вгору. Це робить пару цікавою для торгівлі в межах діапазону або стратегій carry trade, якщо хочете скористатися високими польськими ставками.

Для активних трейдерів EUR-PLN цілком може бути можливістю, навіть якщо щоденні коливання не дуже великі. І чесно кажучи — навіть якщо це не принесе якихось грандіозних угод, тема ідеальна для обговорення з польськими друзями про Форекс. Це валютне парі показує, наскільки складні ринки і що песимістичні прогнози не завжди вірні.