Я останнім часом багато читав про інвестиції і натрапив на щось, що, на мою думку, варто поділитися: ETF, ймовірно, один із найнедооцінених фінансових інструментів для тих, хто тільки починає на ринках.

Справа така. ETF, або біржовий фонд, — це по суті яскравий гібрид, який поєднує найкраще з двох світів. З одного боку, у вас є ліквідність і легкість торгівлі звичайною акцією, яку можна купити або продати у реальному часі під час торгових годин. Але з іншого — диверсифікація інвестиційного фонду, оскільки один ETF може містити десятки або навіть сотні різних активів.

Цікаво, що це не новина. Індексні фонди з’явилися ще у 1973 році завдяки Wells Fargo, але справжній бум почався у 90-х. Toronto 35 у 1990 став переломним моментом, а потім у 1993 з’явився SPY, SPDR S&P 500, який досі залишається одним із найбільш торгованих у світі. З того часу індустрія зросла експоненційно. Ми говоримо про зростання з менш ніж 10 ETF на початку 90-х до понад 8700 у 2022 році. Активи під управлінням також зросли: з 204 мільярдів у 2003 до 9.6 трильйонів у 2022.

Тепер, чому ETF стали настільки популярними? Числа говорять самі за себе. По-перше, витрати дуже низькі у порівнянні з традиційними фондами. Йдеться про коефіцієнти витрат від 0.03% до 0.2%, тоді як звичайні інвестиційні фонди можуть стягувати понад 1%. За дослідженнями, ця різниця може означати на 25-30% менше у вашому портфелі через 30 років. Це вражає.

Далі — податкова ефективність. ETF використовують механізм, що називається "обмін у натурі", який мінімізує прибутки від капіталу, які потрібно декларувати. Замість продажу активів і розподілу прибутків, вони просто передають базові активи. Це особливо цінно, якщо ви у юрисдикції з високими податками.

Інтраденна ліквідність — ще одна велика перевага. Ви можете входити і виходити протягом дня за ринковими цінами у реальному часі, а не як взаємні фонди, які закриваються в кінці дня. І прозорість справжня: більшість публікує свої портфелі щодня, тож ви завжди точно знаєте, що купуєте.

Але, звісно, не все ідеально. Є кілька ризиків, які люди не завжди враховують. Це tracking error — різниця між доходністю ETF і тим, що він мав би давати згідно з індексом. Лівериджовані ETF збільшують як прибутки, так і збитки, тому вони не для всіх. А деякі нішеві ETF можуть мати проблеми з ліквідністю, що збільшує транзакційні витрати.

Що мені здається найцікавішим — це різноманітність. Є ETF на фондові індекси, наприклад, SPY, що дає експозицію до S&P 500. Є ETF на валюти, секторні, товарні, географічні. Є інверсні або короткі ETF, якщо хочете поставити на падіння чогось, і левериджовані, якщо шукаєте більше експозиції. Навіть є активні ETF, керовані професіоналами, які намагаються перевищити ринок, хоча зазвичай вони коштують дорожче.

Щоб обрати хороший ETF, важливо дивитись на три речі. По-перше, коефіцієнт витрат: чим нижчий — тим краще. По-друге, ліквідність, яка вимірюється обсягом торгів і спредом bid-ask. І по-третє, tracking error: потрібно, щоб він був низьким, щоб ETF справді слідував за своїм індексом.

Стратегії також різноманітні. Деякі використовують мультифакторні ETF для балансування розміру, вартості і волатильності. Інші — для хеджування, захищаючись від конкретних ризиків. Є стратегії "ведмідь" і "бик", щоб спекулювати на напрямках ринку. І багато хто просто використовує їх як основу для диверсифікованого портфеля.

Правда в тому, що ETF революціонізували наш підхід до інвестування. Вони зробили доступною диверсифікацію, яку раніше мали лише великі інституційні інвестори. Роздрібний інвестор, як ти або я, може купити ETF і мати експозицію до сотень компаній за одну транзакцію.

Звісно, це не чарівне рішення. Диверсифікація зменшує ризики, але не усуває їх. Ти все одно потребуєш ретельного управління ризиками і обережного відбору. Але якщо ти будеш будувати серйозний портфель, ETF практично незамінні у сучасному інвестиційному арсеналі.