Останнім часом у спільноті багато говорять про концепцію "дня чотирьох чаклунів", я помітив, що багато інвесторів все ще мають про нього досить розмазані уявлення. Сьогодні я зібрав свої спостереження, щоб пояснити всім, що таке справжній день чотирьох чаклунів на американському фондовому ринку.

Просто кажучи, день чотирьох чаклунів — це день, коли одночасно закриваються чотири види похідних інструментів у США. Це ф’ючерси на окремі акції, опціони на окремі акції, ф’ючерси на фондові індекси та опціони на фондові індекси. Це трапляється чотири рази на рік, стабільно у третю п’ятницю березня, червня, вересня та грудня. Назва "день чаклунів" з’явилася тому, що під час закриття ціни ф’ючерсів і спот-ринку починають зближуватися, ніби невидима сила тягне ціни у напрямку один до одного.

Це дуже цікаве явище. Коли ф’ючерси наближаються до закриття, різниця у цінах поступово зменшується, і особливо інтенсивно за годину до закриття — цей період називають "міні-часом чотирьох чаклунів". У цей час поведінка великих гравців стає особливо помітною. Вони штучно піднімають занадто знижених акцій, тиснуть на занадто зростаючі, щоб ціна закриття похідних інструментів рухалася у найбільш вигідному для них напрямку.

Я переглядав історичні дані, і з 1994 року до сьогодні поведінка американського ринку під час дня чотирьох чаклунів досить закономірна. Наприклад, на індексі S&P 500 загалом ймовірність зростання і падіння майже рівна, середній дохід трохи негативний. Але якщо розбити за місяцями, то можна помітити цікаві закономірності. У березні середній місячний спад найбільший (-0.88%), а у вересні — навпаки, середній приріст найбільший (+0.83%).

Ще більш цікаво — це поведінка після цього дня. У сам день чотирьох чаклунів волатильність може бути невеликою, але справжня динаміка починається вже через тиждень. Особливо у березні, червні та вересні, після цих дат ймовірність падіння становить 60-70%, а середній спад — від 1.4% до 1.9%. Це і є справжнє "прокляття".

Чому так відбувається? Відповідь досить проста. Більшість часу гравці штучно піднімають ціни на акції перед закриттям, щоб похідні закрилися за вищою ціною. Але ці акції часто не мають фундаментальної підтримки для такого зростання. Після закриття нові покупці не встигають увійти, роздрібні інвестори починають фіксувати прибутки, і ціна повертається назад. Статистика показує, що 88% таких "перезанизжених" акцій за тиждень падають.

Мій порада — якщо ви довгостроковий інвестор, то особливо не варто звертати увагу на волатильність у день чотирьох чаклунів. Ціни з часом все одно повернуться до фундаментальних рівнів, короткострокові коливання — це лише ігри з капіталом. Але якщо ви трейдер-спекулянт або торгуєте на рівні капіталу, тоді цей день стає дуже важливим.

Короткострокові можливості справді є. За тиждень до і після дня чотирьох чаклунів обсяг торгівлі зростає, ціни коливаються особливо різко. Якщо ви вважаєте, що занизили занадто сильно — можна купувати, очікуючи відскоку; якщо ж вважаєте, що занадто зросло — можна відкривати короткі позиції. Але пам’ятайте: ці коливання не мають нічого спільного з фундаментом, це чистий капіталізм і гра капіталу. Тому при торгівлі потрібно суворо дотримуватися дисципліни і не намагатися "вгадати" напрямок, якщо не впевнені.

Зараз американський ринок ще під впливом бичачого тренду на AI, тому прогнозую, що найближчий день чотирьох чаклунів, швидше за все, збережеться у бичачому русі. Але потрібно постійно слідкувати за ознаками можливого розвороту. Також, якщо ви торгуєте ф’ючерсами або опціонами, рекомендується заздалегідь перекладати позиції перед закриттям дня чотирьох чаклунів. Перед закриттям ліквідність зменшується, торгові витрати зростають, і при перекладі позицій можливо доведеться платити додаткові комісії.

Загалом, день чотирьох чаклунів — це дуже закономірне явище на ринку. Розуміння його механізмів допоможе краще орієнтуватися у короткострокових коливаннях цін. Але пам’ятайте: воно впливає лише на короткостроковий капітал, а довгострокова стратегія все одно базується на фундаменті.