Нещодавно з'явився досить цікавий феномен — після значного зростання технологічних акцій великі капітали починають тихо переорієнтовуватись у фінансовий сектор, особливо у банківські акції, які довгий час були недооцінені. Я уважно проаналізував і зрозумів, що логіка цього руху досить очевидна.

Уявіть собі, що ви кладете гроші на банківський депозит на рік і отримуєте лише 2%, тоді як фінансові акції стабільно дають вам 5-7% дивідендів, а також є шанс чекати на додаткове зростання ціни акцій. Різниця справді велика. Крім того, зараз коефіцієнт ціна/прибуток великих банківських акцій здебільшого коливається навколо 10-12 разів, тоді як у технологічних акціях зазвичай понад 25-30 разів, що робить їхню оцінку значно більш обґрунтованою.

Чому зараз варто звернути увагу? Я помітив кілька ключових моментів. По-перше, процентні ставки для фінансового сектору насправді не є поганими. Хоча Федеральна резервна система почала цикл зниження ставок, чистий відсотковий дохід може трохи зменшитись, але у Тайваню фінансові компанії вже заробили понад 5600 мільярдів нових доларів до листопада цього року, встановивши новий рекорд. Я вважаю, що навіть у 2026 році, при низьких ставках, якщо економіка не зазнає жорсткого сповільнення, здатність фінансових компаній виплачувати дивіденди й надалі залишатиметься високою. По-друге, капітал починає перетікати з електронного сектору у захисні сектори. Останнім часом компанії, як Fubon Financial і Cathay Financial, показують хороші результати — це сигнал для ринку про зміну циклу. По-третє, фінансовий сектор має сильні захисні характеристики. У 2022 році під час медведжого ринку індекс широкого ринку знизився більш ніж на 20%, тоді як індекс фінансового сектору — менше ніж на 15%, а банківські акції знизилися найменше. Технологічні акції при корекції часто падають на 10%, тоді як фінансові — лише на 3-5%, що зменшує психологічний тягар.

Фінансові акції — це, простіше кажучи, акції банків, страхових компаній і брокерських фірм. В Тайвані на біржі торгується близько 49 таких компаній. Новачки зазвичай починають з фінансових холдингів, оскільки їхній бізнес різноманітний, добре диверсифікований і стабільний у доходах, наприклад, Cathay Financial, Fubon Financial і China Trust Financial — це завжди популярний вибір. Чисті банківські акції підходять тим, хто хоче стабільно тримати, оскільки їхня волатильність невелика. Страхові та брокерські компанії мають більшу волатильність і підходять для розміщення у періоди змін тренду на ринку.

Якщо у вас невеликий капітал, можна почати з фінансових ETF — це низький поріг входу і хороша диверсифікація. Моя стратегія — обирати високодохідні, з низьким коефіцієнтом P/E і стабільною прибутковістю цінних паперів, зазвичай у моменти високих коливань ринку або після зростання електронних акцій, коли ринок коригується. Тоді капітал легко перетікає у фінансовий сектор. Або ж купувати частинами, коли дивіденди окремих акцій перевищують 6-7%. Після покупки тримати і отримувати щорічні дивіденди як дохід.

У Тайвані дочірні компанії страхових компаній Fubon Financial стабільно приносять доходи, швидко зростає управління багатством, коефіцієнт P/E близько 12, оцінка ще низька. Cathay Financial має значний ріст у страховому бізнесі Південно-Східної Азії, P/E 11, оцінка приваблива. China Trust Financial лідирує у цифровій трансформації, має хороший потенціал зростання. E.SUN Financial зосереджена на кредитах малому та середньому бізнесу і роздрібному банківському обслуговуванні, її консервативний стиль приваблює обережних інвесторів. Chang Hwa Bank — це чистий банківський акціонерний банк з високим рівнем капіталу і стабільною якістю кредитів, один із найнижчих у ціновому діапазоні.

Що стосується американських фінансових акцій, то JPMorgan Chase — найбільший банк США, що охоплює роздрібний банкінг, інвестиційний банкінг і управління багатством, має понад 300 тисяч співробітників по всьому світу. Якщо ринок капіталу залишиться активним у 2026 році, потенціал зростання прибутків дуже високий. Bank of America орієнтований на обслуговування звичайних громадян, має понад 68 мільйонів клієнтів і є лідером за обсягом депозитів у США. Goldman Sachs — найвідоміший інвестиційний банк на Уолл-стріт, якщо ви вірите у подальше зростання ринку капіталу, ця компанія має найбільший потенціал, але й більший рівень волатильності. Berkshire Hathaway — величезна інвестиційна холдингова компанія, що володіє страховими, залізничними, енергетичними та сотнями інших компаній, її називають найстійкішою захисною акцією на американському ринку. American Express орієнтований на преміум-клієнтів, їхня купівельна спроможність висока, і економічні коливання мають менший вплив.

Фінансовий сектор — це циклічні акції, дуже залежні від економічних циклів і більше підходять для короткострокових інвестицій. Однак, чесно кажучи, за стабільністю і низькою волатильністю цей сектор має свої ризики. За результатами останніх десяти років, фінансові акції не перевищували ринок у цілому. У випадках чорних лебедів, вони зазнавали більшого падіння, ніж інші акції. Наприклад, у 2015 році під час кризи на китайському ринку A-shares, найбільше падіння у MSCI Financial було 36.34%. У періоди фінансових криз банки також можуть збанкрутувати.

Але з довгострокової перспективи фінансовий сектор має свою цінність. За останні 30 років прибутковість фінансових компаній зросла швидше за економіку в цілому, що дозволяє їм платити високі дивіденди. Фінансовий сектор тісно пов’язаний із глобальним станом економіки, і уряди навряд чи дозволять великим банкам збанкрутувати, що знижує ризики для інвесторів. Банки отримують вигоду від підвищення ставок, оскільки їхній чистий відсотковий дохід може розширюватися. З часом баланс активів і пасивів у банках може бути скоригований для більшого прибутку.

Звісно, фінансові акції не є ідеальною заміною депозитів. Вони дають більше доходу, але й мають волатильність і ризики. Якщо ви прагнете довгострокового пасивного доходу, починайте з ETF або кількох стабільних фінансових холдингів, використовуючи високий відсоток депозитів — це цілком можливо. Але важливо диверсифікувати портфель і не вкладати все одразу. Фінансовий сектор дуже чутливий до коливань ринку, особливо під час медведжого тренду — тоді падіння може бути глибшим. Також він залежить від змін ставок — підвищення або зниження ставок впливає на прибутковість сектору. Крім того, існує ризик непогашення кредитів, якщо компанії не зможуть повернути борги, і банки можуть зазнати збитків.

Загалом, хоча фінансовий сектор не має такої вибухової потенційної прибутковості, як технології, він займає значну частку у світовому ринку і має потенціал обігнати ринок у довгостроковій перспективі. Зараз — найкращий час для розміщення інвестицій, оскільки оцінки цілком обґрунтовані, а також є стабільний дохід і потенціал зростання. Час — друг хороших компаній, а для зрілих секторів, таких як фінанси, переваги стають ще більш очевидними з часом.