Останнім часом я спостерігаю за рухом цін на золото і помітив досить цікаве явище. За останні 50 років золото з 1971 року, коли воно коштувало 35 доларів, зросло до понад 5000 доларів, приріст склав понад 145 разів. Цей дуже довгий бичий тренд — яка логіка за ним стоїть? Чи триватиме він ще наступні 50 років?

Оглядаючись на історію, рух цін на золото має дуже чіткий закономірний характер. Кожен великий бичий ринок не з’являється з нічого, за ним завжди стоять кризи довіри та політика кількісного пом’якшення. У 1971 році долар відірвався від золотого стандарту, і люди втратили довіру до долара, тому ціна на золото зросла з 35 до 850 доларів, тобто у 24 рази. Потім у 2001 році, після краху інтернет-бульбашки, США почали знижувати ставки для стимулювання економіки, і ціна на золото зросла з 250 до 1921 долара, приріст понад 700%. Після 2019 року, через дездоларизацію світу, божевільні покупки золота центральними банками, геополітичну напругу, ціна на золото піднялася з 1200 до понад 5000 доларів.

Але тут є дуже важлива деталь. У кожного з трьох бичих ринків є спільна риса: зростання відбувається поетапно. Спочатку повільне формування дна, посередині криза прискорює зростання, а наприкінці з’являється спекулятивний перегрів. В середньому кожен бичий тренд триває 8-10 років і дає приріст від 7 до 24 разів. Найважливіше — кожен завершальний етап закінчується, коли центральний банк починає агресивно знижувати ставки для стримування інфляції. У 1980 році ФРС підвищила ставки більш ніж на 20%, і ціна на золото різко впала на 80%. У 2011 році, після завершення кількісного пом’якшення, золото увійшло у довгу 8-річну медведкову фазу.

Але зараз ситуація інша. Глобальні державні борги вже настільки високі, що центральні банки просто не можуть піднімати ставки так, як раніше. Що це означає? Традиційний чистий цикл жорсткої політики, що закінчується, можливо, вже не з’явиться. Найімовірніше, ціна на золото буде коливатися у дуже високому ціновому діапазоні кілька років, формуючи так званий «період високої стабілізації».

Чи варто інвестувати у золото? Чесно кажучи, залежить від часових рамок. За останні 50 років приріст цін на золото був приблизно таким самим, як і на акції, а іноді й кращим. Але якщо інвестувати у золото у період з 1980 по 2000 рік, то фактично не заробиш, а ще й зазнаєш втрат через альтернативні витрати. Скільки у житті є таких 20 років, щоб чекати? Тому моя думка — золото є дуже хорошим інвестиційним інструментом, але воно більше підходить для короткострокових коливань, а не для довгострокового тримання. Бичі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а медведкові — тривалій низхідній фазі. Вірно вгадати цикл — можна заробити великі гроші, помилитися — залишитися на дні багато років.

Існує багато способів інвестування у золото. Фізичне золото — найпряміше, але зручність торгівлі низька. Депозитні сертифікати та ETF мають кращу ліквідність і підходять для довгострокового розподілу активів. Але якщо хочете короткострокових спекуляцій, то ф’ючерси або CFD — більш гнучкий інструмент, що дозволяє торгувати у дві сторони, використовувати кредитне плече для збільшення прибутку, а також має високу ефективність капіталу. Малі суми цілком достатні для відкриття рахунку, що робить їх ідеальними для роздрібних інвесторів.

Останній аспект. Логіка доходності золота, акцій і облігацій абсолютно різна. Золото заробляє на цінових коливаннях, акції — на зростанні підприємств, облігації — на дивідендах. За складністю, облігації найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. Але за доходністю за останні 30 років акції фактично показують кращі результати, ніж золото. Основна стратегія інвестування — у періоди економічного зростання купувати акції, у періоди рецесії — розподіляти активи у золото. Найнадійніше — формувати портфель відповідно до власного рівня ризику, встановлюючи співвідношення акцій, облігацій і золота. Це дозволить ефективно зменшити волатильність і зробити інвестиції більш стабільними у разі несподіваних політичних або економічних подій.