Останнім часом багато людей все ще не розуміють, що таке фінансовий ланцюг, і я згадав історію 2021 року, яка сколихнула Уолл-стріт.

Є один керівник приватного фонду на ім’я Білл Хуанг, він використовував набір бездоганних методів: обирав перспективні компанії, а потім за допомогою великого кредитного плеча збільшував прибутки. Цей підхід дійсно був ефективним, за короткі 10 років його активи зросли з 2,2 мільярда доларів до 200 мільярдів доларів, і він став легендою Уолл-стріт. Але у березні 2021 року на ринок прийшов чорний лебідь — за два дні він втратив 20 мільярдів доларів. Це був не просто збиток, а ланцюгова реакція, викликана фінансовим ланцюгом.

Що ж таке фінансовий ланцюг? Простими словами, це коли ви купуєте акції, позичивши гроші, і якщо ціна акцій падає до певного рівня, брокер боїться не повернути позичені гроші і змушений продати ваші акції. Цей процес називається «вибухом маржі», з точки зору інвестора — це фінансовий ланцюг.

Приклад. Припустимо, ви вважаєте, що акції Apple зараз коштують 150 доларів за акцію, але у вас є лише 50 доларів. Не проблема, брокер позичає вам ще 100 доларів, і ви можете купити одну акцію. Якщо ціна зросте до 160 доларів, ви продаєте, повертаєте борг і отримуєте 19% прибутку. А що якщо вона впаде до 78 доларів? Тоді брокер вимагатиме від вас додати гарантійний внесок, тобто ще грошей. У тайванському ринку, наприклад, фінансування зазвичай становить 40% ваших коштів, а 60% — брокера. Коли ціна падає і рівень підтримки фінансування опускається нижче 130%, брокер змушує вас закрити позицію — і це і є фінансовий ланцюг.

Фінансовий ланцюг має великий вплив на ціну акцій. Коли акції різко падають і викликають хвилю ланцюгових продажів, брокери прагнуть швидко повернути свої гроші і не зважають на ціну — вони просто продають за будь-якою ціною. Це спричиняє ще більш сильне зниження ціни, що викликає нові ланцюги ланцюгових продажів, і так далі. Після закінчення ланцюга акції стають дуже хаотичними, роздрібні інвестори, які їх купують, керуються короткостроковими цілями, а великі гравці бояться входити. Тому після фінансового ланцюга ціна акцій у короткостроковій перспективі зазвичай не рекомендується купувати.

Повертаючись до історії Білла Хуанга, він володів величезною кількістю акцій, і коли його позиції луснули, на ринку не було достатньо покупців, щоб поглинути продажі, що спричинило ланцюгову реакцію. Щоб підтримати гарантійний внесок, його інші активи також були змушені бути проданими, і в підсумку всі його інвестиції за короткий час сильно знизилися.

Чи корисне фінансування? Так, якщо ви вважаєте, що компанія перспективна, але у вас мало коштів, ви можете використовувати кредитне фінансування для часткових покупок — це підвищує ефективність використання капіталу. Але важливо обирати акції з високою ліквідністю, інакше, якщо великий гравець потрапить у фінансовий ланцюг, ціна може сильно коливатися. Також потрібно враховувати відсотки за кредитом — вибір правильного моменту дуже важливий. Якщо акція торгується в зоні опору і не може прорватися, краще не платити відсотки і просто закрити позицію. Якщо ціна пробила рівень підтримки, потрібно швидко зупинити збитки.

Кредитне плечо — це двосічний меч, і ризик фінансового ланцюга не можна недооцінювати. Добре вивчати ринок і діяти дисципліновано — це ключ до довгострокового успіху в інвестиціях.