Останнім часом спостерігається дуже цікаве явище — за останні десять років ієна пережила масштабну зміну «від хмарного притулку до історичного девальвації». Я проаналізував рух валютного курсу за цей період і виявив, що за цим стоять кардинально різні економічні політики Японії та США.

Повертаючись до 2012 року, ієна щодо долара ще була на рівні 80, тоді Японія була пріоритетним напрямком для захисних інвестицій. Але з приходом на посаду Шіндзо Абе та запуском «Абе-економіки» Банку Японії почалися радикальні політики кількісного пом’якшення, у 2013 році Хакубо Кішіда оголосив масштабний план купівлі активів, за два роки було вливано еквівалент 1,4 трильйона доларів у активи, і в результаті ієна за цей час девальвувала майже на 30%. Хоча ця політика стимулювала фондовий ринок, вона також заклала основу для довгострокового ослаблення ієни.

Реальним переломним моментом стала 2021 рік. Федеральна резервна система почала жорсткіше проводити монетарну політику, ставки в США постійно зростали, тоді як Банку Японії залишався курс на надмірне пом’якшення. Зі зростанням різниці у ставках багато інвесторів почали позичати дешеву ієну і купувати високоприбуткові доларові активи, що спричинило стрімке падіння ієни. До липня 2024 року ієна щодо долара навіть опустилася нижче 161, встановивши 32-річний мінімум — саме тоді і відбувся найнижчий рівень ієни.

Цікаво, що у 2016 році ієна була найсильнішою за весь період. Тоді Банку Японії оголосив негативні ставки, світова економіка була у стані слабкості, що викликало хвилю захисних настроїв, а референдум у Великій Британії щодо виходу з ЄС спричинив паніку, і капітали масово йшли у ієну, курс піднявся понад 100. Хто міг уявити, що через десять років ієна опуститься до таких рівнів?

Ще більш драматичною стала ситуація у 2025 році. На початку року Банку Японії підвищив ставку до 0,5%, що стало найвищим рівнем за 17 років, і ієна тимчасово зміцніла, долар щодо ієни знизився з 158 до приблизно 140. Але вже у другій половині року ситуація кардинально змінилася. Новий прем’єр-міністр Хаясі Йосіде продовжив політику «Абе-економіки» з великими витратами, що викликало побоювання щодо японського бюджету; одночасно політика Трампа щодо тарифів, податкових знижок і фіскального стимулювання була сприйнята як «Трамп-інфляція», що підняло індекс долара. Навіть підвищення ставки Банку Японії до 0,75% у грудні — найвищого рівня з 1995 року — не зупинило падіння ієни, і до кінця року курс знову повернувся до 155-158.

Загалом, появу найнижчого рівня ієни можна трактувати як глибший сигнал — структурну кризу Японії. Високий рівень боргів, низьке зростання, старіння населення, висока залежність від імпорту енергоносіїв, а також нескоординовані політики — все це сприяє тривалому песимізму щодо ієни. Чим більша різниця у монетарних політиках між США та Японією, тим сильніше тиск на девальвацію ієни.

З іншого боку, з точки зору торгівлі, нинішній історичний мінімум ієни може створити певні можливості. Хоча різниця у ставках між США та Японією зменшилася, реальна різниця у доходності все ще існує — Японія залишається з негативною ставкою, що означає, що арбітражні стратегії ще не зникли повністю. Подальший рух ієни багато в чому залежить від майбутніх політичних рішень у США та Японії, а також від глобальної економічної ситуації.

Якщо цікавитеся торгівлею ієною, можна слідкувати за курсами валют на Gate, наприклад, USD/JPY, розробляти власні торгові стратегії та планувати управління ризиками перед входом у ринок.