Останнім часом я розмірковую про тенденцію золота, і помітив, що багато людей досі сприймають цю хвилю зростання поверхнево.

Говорячи про це, зростання ціни на золото ніколи не було просто через інфляцію або паніку на ринку. Я звернув увагу, що справжнім рушієм цього бичачого тренду є глибокі сумніви у самій системі кредитування долара США. Ключовим моментом був 2022 рік, коли замороження валютних резервів поставило під сумнів базовий припуск про безпеку суверенних активів. З того часу золото перетворилося з просто інструменту хеджування інфляції у комплексний страховий засіб проти геополітичних ризиків, фіскального тиску та кредитної довіри до валюти.

Подивіться на дії центральних банків. За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2025 році чистий обсяг купівлі золота центральними банками перевищить 1200 тонн — це вже четвертий рік поспіль, коли цей показник перевищує тисячу тонн. Ще цікавіше, що 76% опитаних центральних банків вважають, що протягом наступних п’яти років збільшать частку золота у своїх резервів і одночасно зменшать доларові резерви. Це не короткострокова спекуляція, а чіткий структурний сигнал.

Як же підтримується дно тренду на золото? Я розглядаю це у двох рівнях. Перший — повільні змінні — довгострокове зниження довіри до долара, постійне нарощування резервів центральними банками, глобальний борговий тягар, що сприяє політиці легкого грошей. Ці фактори не змінюються миттєво, тому ціна на золото з часом підвищується, а падіння у бичачому тренді обмежене.

Другий — швидкі змінні — невизначеність у тарифній політиці, очікування зниження ставок ФРС, геополітичні події. Ці фактори створюють короткострокову волатильність, але й можливості для торгівлі. Я помічаю, що ринок перед публікацією даних США (зокрема, працевлаштування, CPI, FOMC) демонструє значне посилення коливань у ціні на золото. У 2025 році цей зростаючий тренд, по суті, викликаний невизначеністю тарифної політики, що спричиняє притік захисних коштів.

Є один цікавий момент: зараз фондовий ринок вже на історичних вершинах, кількість лідируючих акцій обмежена, і ризики концентрації портфеля зростають. У такій ситуації інвестування у золото стає раціональним вибором, а не просто емоційним. До того ж, медіа та спільноти постійно повідомляють про це, тому короткострокові потоки капіталу справді зростають без урахування витрат, але це означає, що волатильність буде ще більшою.

Щодо волатильності, мушу нагадати: середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, тоді як у S&P 500 — 14.7%. У 2025 році через корекцію очікувань щодо політики ФРС ціна може знизитися на 10-15%, а на початку року, коли реальні ставки зростають, — і на 18%. Тому новачкам не слід сліпо гонитись за високими цінами. Спершу спробуйте невеликі суми, навчіться читати економічний календар і слідкувати за публікаціями економічних даних США.

Щодо різних типів інвесторів, моя рекомендація така: якщо ви короткостроковий трейдер, коливання ринку дають хороші можливості, але обов’язково встановлюйте жорсткі стопи. Якщо ви довгостроковий інвестор, золото — хороший інструмент диверсифікації, але будьте готові до корекцій понад 20%. Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгостроковий і короткостроковий підходи — тримати основний портфель довго і використовувати волатильність для короткострокових операцій.

Щодо прогнозів на 2026 рік, думки аналітиків розходяться. Загалом, очікується, що середня ціна за унцію становитиме 4800–5200 доларів, а кінцевий цільовий рівень — 5400–5800 доларів. Оптимістичний сценарій — до 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну з 5400 до 5700, JPMorgan прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі, а UBS вважає, що середня ціна за рік — 5000 доларів, але до середини року — 6200.

Але я вважаю, що ці прогнози не є єдиним сценарієм. 2026 рік більше схожий на «коливання на високих рівнях із тенденцією до зростання», а не безперервний односторонній тренд. Тренд купівлі золота центральними банками з 2022 року не припинявся, оскільки інфляція залишається високою, борговий тягар зростає, а геополітична напруга триває. Ціна на золото зростає, але не йде прямо вгору. Важливо мати системний підхід до моніторингу цих змін, а не сліпо слідувати за новинами.

Останнє — фізичне золото має високі транзакційні витрати, зазвичай від 5% до 20%. Якщо плануєте короткострокову торгівлю, краще використовувати ETF або інструменти на зразок XAU/USD, де ліквідність вища, а витрати — нижчі. Головне — визначитись із своїм інвестиційним горизонтом: короткостроковим, довгостроковим чи диверсифікацією, і вже потім обирати спосіб входу.