Останнім часом дії Федеральної резервної системи стають все цікавішими. Минулого тижня рішення залишити ставку на рівні 3.5%-3.75% відповідало очікуванням, але кількість голосів проти досягла чотирьох, що є найсерйознішою розбіжністю з 1992 року. Хтось хоче знизити ставку, хтось вважає, що ризик інфляції занадто високий, і ця внутрішня суперечність прямо відображається на ринку.

Під впливом цього ястребиного настрою індекс долара піднявся на 0.4% у той же день, а курс долар/ієна піднявся до 160.47, встановивши новий максимум з липня минулого року. Спостерігаючи за постійним знеціненням ієни, сила цього зростання індексу долара була дійсно значною. Ринок майже відмовився від очікувань зниження ставки ФРС цього року, очікування зниження ставки знову послаблюються.

Під час прес-конференції Джером Пауелл також оголосив особисту новину: він залишиться членом Ради директорів ФРС до 2028 року після закінчення терміну головування 15 травня. Це рішення дещо також натякає на його ставлення до майбутньої політики.

Дивлячись вперед, кандидат від Трампа, Ваші, незабаром займе посаду голови ФРС. Цікаво, що Ваші підтримує комбінацію «скорочення балансу та зниження ставок», але теперішня ситуація для нього не дуже сприятлива. З одного боку, потрібно вирішити внутрішню розкол у питанні щодо траєкторії ставок, з іншого — боротися з потенційним новим витком інфляції через енергетичний шок. Аналіз JPMorgan показує, що ця ястребина заява досягла найвищого рівня з червня 2025 року, і вони прогнозують, що ФРС утримає ставки на рівні протягом усього 2026 року, а підвищення можливе лише у 2027 році.

Відносно більш оптимістична точка зору у Goldman Sachs, яка вважає, що хоча поріг для зниження ставок значно підвищився, у другій половині року можливе їхнє зниження, і вони залишають прогноз зниження ставок у вересні та грудні без змін. Однак, з огляду на останню поведінку індексу долара, ринок, здається, більше довіряє ястребиним голосам. У короткостроковій перспективі долар, ймовірно, продовжить залишатися під підтримкою, що буде тримати під тиском такі активи як ієна, що є активами-укриттями.