Останнім часом багато хто питає, чи варто зараз входити у долар, чесно кажучи, це питання поставлено добре, оскільки тенденція долара дійсно досить складна.

Спершу скажу висновок: долар зараз не має одностороннього руху, швидше — це переважно коливання на високих рівнях. Федеральна резервна система з минулого року знижує ставки, але останні кілька місяців дані по зайнятості досить сильні, інфляція залишається високою, тому ринок постійно коригує очікування щодо зниження ставок. Від «швидкого пом’якшення» до «повільного, пізнього, меншого» темпу — деякі аналітики навіть вважають, що у 2026 році ставки можуть і не знижуватися взагалі, і чекати на новий цикл можна лише у 2027-му.

Але тут є ключовий момент: нинішня яструбина позиція ФРС здебільшого зумовлена даними, а не новим раундом підвищення ставок. Поки в найближчі квартали зайнятість і інфляція почнуть знижуватися, політика може знову повернутися до пом’якшення. Тому зараз купувати долар — це не гонитва за високими цінами, а швидше очікування на більш збалансовану точку входу.

Я помітив, що індекс долара зараз коливається між 90 і 100, тоді як у 2022 році він досягав максимуму 114 — і вже знизився досить суттєво. За 2025 рік він знизився майже на 9.5%, що є найбільшим щорічним падінням з 2017 року. Однак через загострення геополітичної ситуації долар останнім часом трохи відновився. Такий високий рівень горизонтального руху триває вже майже рік, що свідчить про нерішучість ринку.

Що впливає на курс долара? Я вважаю, що є чотири основні фактори, на які варто звернути увагу. Перший — політика ставок, це найпряміший драйвер. Високі ставки сприяють притоку капіталу у долар, низькі — відтік у інші ринки. Але інвестори не повинні дивитися лише на самі підвищення або зниження ставок, важливо враховувати очікування щодо майбутньої політики, які можна побачити у «точковій схемі» ФРС. Другий — пропозиція долара, тобто кількість грошей у обігу, зумовлена кількістю кількісного пом’якшення (QE) або кількісного звуження (QT). QE збільшує ліквідність долара, QT — зменшує, але це не означає, що QE обов’язково знецінює долар, а QT — його зміцнює, оскільки валютний курс залежить від різниці у ставках, попиту на захист і глобальних потоків капіталу.

Третій фактор — торговий дефіцит. США довгий час імпортує більше, ніж експортує, і за підручниками це має призводити до знецінення долара. Але реальність така, що США — найбільший світовий капітальний ринок, багато країн реінвестують отримані від експорту долари у казначейські облігації та акції США, створюючи дивну комбінацію «торговий дефіцит плюс капітальні потоки». Тому курс не можна оцінювати лише за торговими даними. Четвертий — глобальний вплив і кредитний статус США. Долар залишається світовою резервною валютою завдяки довірі до США. Але останні роки спостерігається посилення тренду дездоларизації: євро, юань і золото частково витісняють долар. Це створює структурний тиск на долар, але у короткостроковій перспективі він ще не зникне, оскільки його роль у глобальних резервних і розрахункових системах залишається незамінною.

Щодо історії, я переглянув рух долара за останні 50 років і виявив, що кожен великий економічний кризовий момент змінював його напрям. У 2008 році під час фінансової кризи паніка змусила масово повертати капітал у долар, і він сильно виріс. У 2020 році під час пандемії США почали друкувати гроші для підтримки економіки, і долар тимчасово послабшав, але згодом, коли економіка стабілізувалася, знову зміцнів. У період 2022–2023 років, коли відбувся цикл підвищення ставок, індекс долара досягав високих значень. Зараз, коли цикл зниження ставок починається, перевага у доходності зменшується, і ринок переходить від одностороннього зміцнення до високих рівнів коливань. Ці історичні приклади показують, що не можна оцінювати долар лише за підвищеннями або зниженнями ставок — потрібно враховувати політику, економіку і ризики разом.

Чи варто зараз купувати долар? Мій підхід — залежить від часових рамок. У короткостроковій перспективі дані по CPI, Non-Farm Payrolls, засідання FOMC — кожен раз можуть впливати на курс. Якщо ви торгуєте короткостроково, потрібно вміти правильно визначати час виходу на ринок. Але якщо ви не займаєтеся денним трейдингом, можна орієнтуватися на рівні підтримки і опору індексу долара, враховуючи політику США і головних центральних банків, і шукати можливості для торгівлі на кілька тижнів або місяців.

Для середньо- і довгострокових інвесторів я рекомендую диверсифікувати ризики за допомогою золота, валют і інших активів. Коли долар перебуває у високих коливаннях або слабне, такі стратегії допомагають балансувати портфель. Знецінення долара сприяє зростанню золота, оскільки воно оцінюється у доларах, і зниження курсу робить золото дешевшим для покупців. Також слабкий долар стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технології та зростаючі компанії, але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на інші ринки. У криптовалютах слабкий долар зазвичай позитивно впливає, оскільки інвестори шукають активи, що захищають від інфляції.

Що стосується валютних пар: японська йена останнім часом закінчила період наднизьких ставок, і капітал може повернутися у йену, тому курс долара до йени може знижуватися. За прогнозами, тайванський долар може злегка зміцнитися, але значних коливань не очікується через внутрішні фактори. Євро зараз відносно сильніше за долар, але економіка Європи не дуже хороша, інфляція ще висока, а економіка слабка. Якщо ЄЦБ поступово знижуватиме ставки, долар послабшає, але не дуже сильно.

Загалом, зараз долар, швидше за все, буде коливатися у високих діапазонах, з тенденцією до зниження або бокового руху, а не різко падати. Але при появі нових фінансових ризиків або геополітичних конфліктів капітал може знову повернутися у долар, оскільки він залишається найважливішою безпечною валютою у світі. Процес дездоларизації — реальний довгостроковий тренд, але він дуже повільний і не призведе до того, що індекс долара за рік впаде з 100 до 90. Тому зараз купувати долар — це не гонитва за високими цінами, а стратегічне розміщення у більш збалансованій точці входу.