Останнім часом я постійно стежу за рухом долара, особливо за тим, як він буде вести себе у другій половині року. Чесно кажучи, зараз важче ніж раніше визначити напрямок долара.

Минулого року Федеральна резервна система почала зниження ставок, теоретично долар мав послабитися, але реальна ситуація набагато складніша. Дані по зайнятості залишаються міцними, інфляція тримається дуже високо, тому ринок постійно коригує очікування щодо зниження ставок. Зараз консенсус полягає в тому, що ФРС візьме курс на «повільне, пізніше, менше» зниження ставок, і навіть деякі організації вважають, що цього року ставка залишиться без змін до наступного року, поки не зміниться політика.

Я звернув увагу на один важливий момент: нинішня яструбина позиція ФРС здебільшого зумовлена даними, а не новим циклом підвищення ставок. Поки зайнятість і інфляція починають сповільнюватися, політика все ще може змінитися. Але короткостроково, у другій половині року, рух долара швидше за все буде коливатися на високих рівнях, а не односторонньо слабнути.

Чому я так вважаю? Тому що чинників, що впливають на долар, дуже багато. Процентна ставка — лише один із них, важливо враховувати глобальні ризикові настрої, політику центральних банків інших країн, а також попит на долар як на актив-укриття. Наприклад, останнім часом знову з’явилися геополітичні новини, і капітал миттєво повертається у долар. Це і є стійкість долара.

Ще один аспект — це компоненти індексу долара. Якщо Європа знижує ставки повільніше за США або Японія проводить більш м’яку політику, долар залишатиметься сильним. Тому у другій половині року рух долара залежатиме не лише від внутрішніх факторів США, а й від його відносної привабливості порівняно з іншими основними валютами.

Дедоларизація справді є реальним трендом, але це процес, що триває роками, і не призведе до різкого знецінення долара за кілька місяців. Центральні банки зменшують володіння американськими облігаціями, збільшують золото, але короткостроково важко похитнути статус долара у глобальній резервній системі.

З інвестиційної точки зору, у другій половині року коливання долара створюють можливості. Короткостроково слід слідкувати за даними по інфляції (CPI), звітом по зайнятості (non-farm payrolls), засіданням FOMC — кожен з цих факторів може викликати коливання курсу. Якщо ви займаєтеся короткостроковою торгівлею, можна використовувати рівні підтримки та опору індексу долара і враховувати політику центральних банків для пошуку можливостей.

Рух долара також впливає на різні активи. У періоди слабкості долара золото і криптовалюти зазвичай отримують вигоду, оскільки капітал шукає активи для захисту від інфляції. Американські акції також можуть втратити привабливість через знецінення долара, і іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу або нові ринки.

Щодо руху долара у другій половині року, моя основна думка: не очікуйте одностороннього тренду, високі рівні будуть коливатися. Поки у світі з’являються нові ризики, долар залишатиметься популярним активом. Але якщо економічні дані почнуть слабшати, очікування зниження ставок посиляться, і долар може знову зазнати тиску. Головне — залишатися гнучким і коригувати стратегію відповідно до змін у даних і політиці.