Останнім часом я дивився на дані про тенденції австралійського долара і помітив досить цікаве явище. Що сталося з австралійським доларом за останні десять років? Багато хто відчуває те саме — австралійський долар здається все слабшим, а його піки поступово знижуються.

Говорячи про австралійський долар, він колись був шостою за обсягом торгівлі валютою у світі, і його статус був досить високим. Але якщо подивитися на його рухи за довший період, то з 2013 року, коли він піднімався майже до 1.05, до 2023 року, австралійський долар знецінився більш ніж на 35%. За цей час індекс долара США зріс на 28.35%, а інші основні валюти, такі як євро, японська йена та канадський долар, також послабилися щодо долара. Це вказує на ключовий момент: слабкість австралійського долара багато в чому не пов’язана з його внутрішніми проблемами, а з надто сильним доларом США.

Австралійський долар традиційно вважається високопроцентною валютою, і арбітражні операції на різниці ставок раніше приваблювали інвестиції. Але зараз ситуація змінилася. Відсоткова ставка Резервного банку Австралії тримається приблизно на рівні 4%, що значно нижче, ніж у період 2009-2011 років, коли вона була явно вищою за ставку долара, і ця привабливість зменшилася. Крім того, структура експорту Австралії сильно залежить від залізної руди, вугілля та енергоресурсів, а через зниження попиту з Китаю в останні роки, експорт сировини зменшився, і товарна природа австралійського долара послабилася.

Після 2024 року ситуація почала змінюватися. Зростання цін на сировинні товари, очікування зниження ставок Федеральної резервної системи, а також відкат індексу долара США з високих рівнів сприяли помітному відновленню австралійського долара з низьких рівнів. У 2025 році він переважно тримався у відносно високих діапазонах останніх років. Але щоразу, коли австралійський долар наближався до попередніх максимумів, тиск на продаж зростав, що свідчить про те, що довіра до австралійського долара все ще обмежена.

Ключові фактори, що визначили десяти річний рух австралійського долара, — це три. По-перше, політика процентних ставок RBA — якщо австралійський центральний банк буде більш яструбовим і триматиме високі ставки, австралійський долар зможе відновити свою арбітражну перевагу. По-друге, економіка Китаю і ціни на сировинні товари — це зовнішні драйвери австралійського долара. Якщо стимулювальні заходи Китаю будуть ефективними, внутрішній попит і інвестиції зростуть, ціни на залізну руду та інші ресурси піднімуться, що зазвичай підтримує австралійський долар. Третій фактор — рух долара США і глобальний ризиковий настрій. Коли долар слабшає структурно і ринок стає більш ризиконебезпечним, інвестиції переважно йдуть у товарні валюти.

Щоб австралійський долар справді вийшов на довгостроковий і середньостроковий бичий тренд, потрібно одночасне виконання цих трьох умов. Якщо ж буде лише одна з них, австралійський долар швидше за все залишатиметься у діапазоні, а не зростатиме односторонньо. Більшість аналітиків сходяться на думці, що короткостроково австралійський долар має потенціал для відновлення, але для повернення до сильного бичачого тренду потрібні більш чіткі макроекономічні сигнали. Deutsche Bank прогнозує цільову ціну 0.76 до кінця 2026 року, вважаючи, що глобальний економічний зростання і високий попит на сировинні товари дадуть підтримку. Morgan Stanley очікує діапазон 0.72-0.74, базуючись на тому, що якщо економіка США зійде на м’яку посадку і індекс долара знизиться, це сприятиме товарним валютам.

З мого особистого досвіду, замість того, щоб намагатися точно передбачити рух австралійського долара, більш практично розглядати його як товарну валюту, що коливається у межах діапазону, зосереджуючись на точках входу і виходу біля межі цього діапазону та управлінні ризиками. Висока ліквідність і характер коливань австралійського долара, а також його економічна структура роблять довгостроковий тренд порівняно легким для аналізу. У короткостроковій перспективі підтримкою є яструбова позиція RBA і зростання цін на сировину, але у середньостроковій і довгостроковій — слід враховувати глобальні економічні ризики і можливий відскок долара, що обмежить потенціал зростання австралійського долара.