Я слідкую за євроєнною з початку року, і волатильність була шаленою. Пара рухалася більш ніж на 8 ієн за всього лише 4 місяці, з 161,7 до мінімуму 155,6 у лютому та до максимуму 164,2 у травні. Все залежить від п’яти ключових факторів, які не перестають впливати на ринок.

По-перше, Банка Японії підвищив ставки до 0,50% у січні, що стало найвищим рівнем з 2008 року, і це одразу посилило ієн. Але ефект був тимчасовим, оскільки європейські доходності залишалися дуже високими. Потім у лютому з’явилися американські мита, що справді підняло попит на активи-укриття, і євроєнна обвалилася. Ієн — валюта кризи, Японія — великий світовий кредитор, тому коли з’являється тривога, всі купують ієни. Крім того, ринок ієни величезний і дуже ліквідний, це найпростіша азіатська валюта швидко доступна під час паніки.

Європейський центральний банк зробив три зниження ставок між січнем і квітнем, з 4% до 2,25%. Кожне зниження стримувало відскоки євро. Потім у травні Китай запустив монетарне стимулювання, що підняло азіатські біржі, і люди перестали купувати ієни, тому євроєнна піднялася до 164,2.

Глянувши вперед, все вказує на те, що BoJ продовжить підвищувати ставки до 1% до жовтня, тоді як BCE, ймовірно, знизить до 2% до кінця року. Це звужує різницю у доходності і підтримує сильніший ієн. Мій прогноз — що євроєнна коливатиметься між 158 і 170 ієн із поступовим трендом донизу. Коли ринок спокійний, пара має триматися вище 165. Коли з’явиться паніка, сильна інфляція в США або корекція на біржах, ієн поверне свою роль активу-укриття і євроєнна впаде до 158-160.

Технічно, денний графік показує бичий нахил, але індикатори свідчать, що імпульс вичерпується. Ціна знаходиться вище за 161 — середню рухому, що підтверджує висхідний тренд, але останні свічки мають вузький корпус біля верхньої смуги Боллінджера. Це вказує на брак покупної енергії. RSI — на рівні 56 після недавнього максимуму 67, що створює низхідну дивергенцію. Миттєвий рівень підтримки — 162,5, а нижче — 161. Ключовий опір залишається на 164,2.

Для тих, хто хоче торгувати євроєнною, у випадку підйомів до 165-170 має сенс купувати ієни з ціллю 160-162. Але потрібно чітко встановити стопи на 171. У середньостроковій перспективі розумно накопичувати позиції поетапно, коли пара перевищить 163-164, щоб зменшити середню ціну. Якщо після підвищень BoJ ціна опуститься до 160-162, краще зафіксувати частину прибутку.

Основні ризики — це зупинка підвищень BoJ, якщо японська інфляція знизиться, або повернення інфляційного тиску в Європі. Також новий раунд мит між США і ЄС може підштовхнути ієн до 158-160. Але структурний нахил змінився і тепер на боці ієни. Вперше за майже два десятиліття carry trade вже не є одностороннім шляхом, що свідчить про поступовий, хоча й спадний, тренд для євроєнної у найближчі квартали.