Нещодавно я побачив багато обговорень золота, і я усвідомив, що багато інвесторів насправді недостатньо глибоко розуміють історичний рух цін на золото. Замість сліпо слідувати за трендом, краще спершу з’ясувати, що саме зазнав у минулі 50 років ціновий рух золота.

Золото з 1971 року, коли воно вийшло з золотого стандарту, за цей 55-річний період зросло більш ніж у 145 разів. Від 35 доларів за унцію до понад 5000 доларів сьогодні. Останні два роки, з початку 2024 року, з понад 2000 доларів одразу прорвалося понад 5100 доларів, що становить понад 150% загального зростання, і ця динаміка значно перевищує акції та облігації.

Але цей процес зростання зовсім не був безперервним. Я уважно проаналізував графік історичного руху цін на золото за 20 років і виявив, що ціна фактично пережила три явних цикли бичачих ринків. Перший — з 1971 до 1980 року, коли ціна зросла у 24 рази, але потім протягом наступних 20 років вона коливалася між 200 і 300 доларами, майже без прибутку. Другий — з 2001 до 2011 року, зростання понад 700%, тривалістю цілих 10 років. Третій — з 2019 року і до сьогодні, зростання понад 300%, що було викликано глобальним дездоларизацією, масовими покупками золота центральними банками, геополітичними ризиками та іншими факторами.

Поглянувши на закономірності цих трьох бичачих циклів, я помітив цікаву закономірність: кожне зростання ціни починалося з кризи довіри до валюти і політики кількісного пом’якшення. 1971 року — це крах довіри до долара, 2001 — низькі ставки після подій 11 вересня, а з 2018 року — божевільне кількісне пом’якшення та геополітична напруга. І кожен бичачий цикл закінчувався через різке зжиття політики жорсткої монетарної політики і боротьби з інфляцією, наприклад, високими ставками 1980 року або завершенням QE у 2011 році.

Є дуже важливе питання: чи буде ще один 50-річний бичачий тренд на золото? Моя думка — традиційний і чистий цикл жорсткої політики навряд чи з’явиться знову. Адже борги основних світових економік вже зашкалюють, і центральні банки не зможуть піднімати ставки так, як раніше. Тому більш імовірним сценарієм є те, що ціна золота коливатиметься у високому діапазоні, з різкими коливаннями протягом кількох років, тобто так званий «період високої корекції». Сигналом до завершення цього циклу стане поява нової, більш надійної глобальної валютної та кредитної системи.

А чи підходить золото для інвестицій? Я вважаю, що це залежить від ситуації. З 1971 року ціна зросла у 120 разів, тоді як індекс Доу Джонса — у 51 раз. Тобто довгострокова прибутковість у цілому непогана. Але проблема в тому, що зростання ціни на золото не було рівномірним: з 1980 по 2000 рік — це 20 років горизонтального руху, і якщо ви інвестували тоді, то витратили час і можливості даремно. Скільки ще у житті є 20 років, щоб чекати?

Отже, моя висновок — золото є хорошим інвестиційним інструментом, але його слід використовувати для торгівлі на коливаннях, а не для довгострокового тримання. Бичачі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а ведмежі — тривалими періодами низької активності. Вірно визначений цикл дозволить заробити на великих коливаннях, а помилка — залишитися без прибутку на довгий час. Оскільки золото — природний ресурс, витрати на його видобуток зростають з часом, тому навіть після завершення бичачого тренду і корекції ціна поступово підвищується, і боятися, що воно знеціниться до нуля, не потрібно.

Існує багато способів інвестувати в золото: фізичне золото, золоті депозити, ETF на золото — все це можливо. Але якщо ви хочете короткострокових коливань, то ф’ючерси або CFD на золото будуть більш гнучкими, оскільки вони мають кредитне плече, що дозволяє збільшити прибуток і торгувати як на підвищеннях, так і на пониженнях. Такі інструменти мають низькі торгові витрати і дозволяють відкривати рахунки з невеликим капіталом, що особливо важливо для роздрібних інвесторів.

Насамкінець хочу сказати, що доходи від золота, акцій і облігацій мають зовсім різне походження. Золото — це різниця цін, облігації — дивіденди, акції — зростання компанії. Тому з точки зору складності інвестування, облігації — найпростіші, золото — посередині, а акції — найскладніші. Але за доходністю за останні 30 років акції показали найкращі результати, золото — посередині, а облігації — найгірші.

Краща стратегія — «інвестувати у зростаючій економіці — у акції, у періоди рецесії — у золото». Більш надійним є портфель, сформований відповідно до рівня ризику, з часткою акцій, облігацій і золота, що дозволяє частково компенсувати коливання. Світ швидко змінюється: війна в Україні, інфляція, підвищення ставок — все це доводить, що диверсифікація є ключовою.