Нещодавно хтось запитав мене, що саме таке ETF, і я зрозумів, що хоча багато говорять про них, мало хто справді розуміє, як вони працюють. Тому ось моя спроба пояснити це без зайвих технічних деталей.

ETF (біржовий фонд) — це в основному фонд, який торгується так само, ніби це акція. Звучить просто, але саме в цьому і полягає його гениальність: поєднує найкраще з двох світів. Ви маєте ліквідність і гнучкість купувати/продавати акції у реальному часі, але з диверсифікацією інвестиційного фонду. Замість того, щоб купувати 500 окремих акцій, ви купуєте один інструмент, що містить їх усіх.

Особливість у тому, що ETF відтворює дохідність чогось: може бути індекс, наприклад S&P 500, конкретний сектор, товари, валюти або навіть географічні активи. Ціна коливається протягом дня (ви не чекаєте закриття, як з традиційними взаємними фондами), що дає вам набагато більше контролю.

Існує кілька типів. Найпоширеніші — індексні ETF: просто слідують за певним фондовим індексом. Потім є секторні (тільки технології, тільки енергетика), валютні, товарні, а також з використанням кредитного плеча (які збільшують прибутки і збитки). Навіть є інверсні ETF, що заробляють, коли ринок падає. Кожен має своє призначення.

Історично, індексні фонди почалися у 1973 році, але сучасні ETF з’явилися у 90-х. Перший сучасний ETF був SPY у 1993 році, і з того часу він вибухнув. До 2022 року у світі налічувалося понад 8 700 ETF з майже 10 трильйонами доларів під управлінням. Це масовий ринок.

Чому ж вони такі популярні? По-перше, витрати на них надзвичайно низькі у порівнянні з активним управлінням фондами. Ми говоримо про коефіцієнти витрат від 0,03% до 0,2%, тоді як у традиційних фондів — 1% і більше. Ця різниця за 30 років може означати на 25-30% менше прибутку.

По-друге, податкова ефективність. ETF використовують механізм викупу, що уникає постійного розподілу капітальних прибутків, що зменшує податкове навантаження. По-третє, є внутрішньоденна ліквідність: купуєте і продаєте коли хочете за ринковою ціною, а не за ціною закриття.

І, звичайно, диверсифікація. Один ETF дає вам експозицію до сотень активів. Це неможливо повторити вручну без витрат на комісії.

Операційні механізми цікаві. Авторизовані учасники (великі фінансові інститути) створюють одиниці ETF, які потім котируються на біржі. Якщо ціна ETF відхиляється від його реальної вартості (NAV), арбітражники купують або продають для виправлення різниці. Це підтримує баланс. Будь-хто з брокерським рахунком може увійти.

Але не все так ідеально. ETF з кредитним плечем значно збільшують ризики і призначені для короткострокових операцій, а не довгострокових. Деякі нішеві ETF мають проблеми з ліквідністю. І існує "tracking error" — різниця між доходністю ETF і тим, що він мав би давати згідно з індексом.

Щоб обрати ETF, дивіться на три речі: коефіцієнт витрат (чим нижчий, тим краще), ліквідність (високий обсяг торгів за день), і tracking error (низький — краще). Потім можна створювати більш складні стратегії: мультифакторні портфелі, хеджування, арбітраж або використовувати ETF Bear/Bull для спекуляцій на напрямках ринку.

Головне — розуміти, що хоча диверсифікація зменшує ризики, вона їх не усуває. Добре побудований ETF — потужний інструмент для доступу до цілого ринку одним кліком, але перед інвестуванням потрібно серйозно проаналізувати, що саме таке ETF і чи відповідає воно вашим цілям.