Останнім часом я досліджую деякі особливі явища на тайванському фондовому ринку і виявив один тип акцій, який називається «акції для обробки» — досить цікаво. Простими словами, це акції, які за короткий час демонструють аномальні коливання цін, обсяг торгівлі вражає уяву, і їх заносять до чорного списку Тайванської фондової біржі.

Ці акції потрапляють до «спеціального списку спостереження», і режим торгівлі для них суттєво обмежується. Не кажу, що їх зовсім заборонено купувати або продавати, але час укладання угод змінюється з будь-якого моменту на кожні 5 або 20 хвилин, а також потрібно повністю попередньо оплачувати угоди, без можливості використання маржі або кредитного торгівлі. Це звучить так, ніби їх «закривають у в'язницю», тому інвестори жартома називають це «сидінням у в'язниці».

Цікаво, що одна й та сама акція зазвичай проходить кілька етапів — від нормальної до аномальної. Спочатку вона стає «уважною», якщо проблеми тривають, її підвищують до «попереджувальної», і зрештою вона потрапляє до «акцій для обробки». Обмеження на торгівлю на кожному етапі різні, але для акцій для обробки вони найсуворіші. Зазвичай, щоб бути у списку для обробки, потрібно перебувати там 10 торгових днів, протягом яких заборонена маржинальна торгівля.

Щодо перспектив купівлі-продажу таких акцій, я бачив багато прикладів. Деякі акції після потрапляння до обробки все одно зростали на 24%, наприклад, WeiFeng Electronics; але були й такі, як Yang Ming, які швидко починали падати і довго залишалися у низхідному тренді. Тому, чи можна заробити на торгівлі акціями для обробки, залежить головним чином від фінансового стану компанії.

На ринку існує думка, що акції для обробки «зростають ще більше, коли закриті», тобто деякі популярні акції, які сильно зросли, після потрапляння до обробки стабілізують свої позиції, зменшують обсяг торгів і, звільнившись від обмежень, знову можуть піднятися. Але тут є ризик: якщо на ринку з’являться короткі продавці, інвестори можуть не мати можливості продати свої акції.

Моя думка така: торгівля акціями для обробки не повинна базуватися лише на тому, чи вони обмежені чи ні, а на фундаментальних показниках компанії. Якщо дослідження показують, що компанія має інвестиційну цінність, то статус «акція для обробки» — це лише тимчасовий стан аномалії торгівлі, і він не означає погану якість компанії. Важливо аналізувати її конкурентоспроможність у бізнесі, фінансові показники, прибутковість, а також рух капіталу — тоді висновки будуть більш надійними.

Особливо наголошую: перед покупкою потрібно переконатися, що ціна акції під час обробки не перебуває у флеті або у стадії консолідації. Якщо починається різке падіння — краще утриматися. Також слід оцінити, чи є поточна ціна справедливою, і якщо вона здається недооціненою, можна скористатися періодом обробки для входу і чекати подальшого зростання.

Що стосується довгострокових інвесторів, обмеження на торгівлю акціями для обробки не мають великого значення, оскільки вони зазвичай не займаються денним трейдингом. Навпаки, через вимоги регуляторів до регулярної публікації фінансової звітності інвестори отримують більш своєчасну інформацію про стан компанії. Але якщо ви — короткостроковий трейдер, ці обмеження суттєво збільшують торгові витрати, тому потрібно добре розуміти свій стиль інвестування і робити відповідний вибір.