Нещодавно багато людей запитують про різницю між акціонерним дивідендом у вигляді акцій і грошовим дивідендом, тому я вирішив систематизувати цю тему, оскільки дійсно багато новачків у інвестиціях не дуже розуміють цю частину.

Просто кажучи, коли публічна компанія заробляє гроші, окрім погашення боргів і покриття збитків, решту прибутку можна розподілити між акціонерами. Існує два способи розподілу: один — безпосередньо у вигляді акцій (акціонерний дивіденд у вигляді акцій), інший — у вигляді готівки (грошовий дивіденд). Перший — акції безпосередньо зараховуються на ваш рахунок, кількість акцій зростає; другий — гроші фактично перераховуються на ваш фінансовий рахунок.

Чому компанії обирають один або інший спосіб? Головно залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає, щоб на рахунку компанії було достатньо готівки, надто багато виплат може вплинути на ліквідність. Але виплата акціонерних дивідендів у вигляді акцій — набагато простіше, достатньо відповідати умовам розподілу, і навіть якщо готівки недостатньо, можна їх виплатити, поріг набагато нижчий.

Як обчислюється формула акціонерного дивіденду? Насправді дуже просто. Припустимо, ви володієте 1000 акцій, компанія вирішує виплатити 1 акцію за кожні 10 акцій, тоді це: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій дивіденду у вигляді акцій. Ваш рахунок стане 1100 акцій. Грошовий дивіденд — ще простіше: 1000 акцій × сума дивіденду на акцію = сума грошей, яку ви отримаєте. Якщо компанія комбінує виплати, тоді обидва показники додаються.

Час виплати зазвичай один раз на рік, також бувають напіврічні або квартальні виплати. У Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди щороку, у США — здебільшого щоквартально. Зазвичай виплата відбувається після публікації фінансової звітності, тому час може залежати від дати публікації звіту компанії.

В процесі виплати є кілька важливих дат: дата оголошення — день, коли компанія оголошує про виплату дивідендів; дата реєстрації прав — дата, коли визначаються акціонери, які мають право отримати дивіденди (усі, хто купили до цієї дати, враховуються); дата відрахування дивідендів (ex-dividend date) — зазвичай наступний торговий день після дати реєстрації (якщо купити в цей день, ви вже не отримаєте цей дивіденд); і останній день виплати — день, коли дивіденди фактично зараховуються на ваш рахунок.

Багато людей цікавляться логікою формули розрахунку акціонерних дивідендів, насправді вона базується на вашій пропорції володіння акціями. Але тут є важливий концепт — відрахування дивідендів (ex-dividend). Після виплати готівки чисті активи компанії зменшуються, і реальна вартість кожної акції знижується, що називається відрахуванням дивідендів. Після випуску акцій загальний капітал збільшується, але загальна ринкова вартість компанії залишається незмінною, і кожна акція втрачає частину своєї цінності, що називається відрахуванням прав (ex-rights). Саме тому після виплати дивідендів ціна акцій може різко знизитися.

Для інвесторів більшість надає перевагу грошовим дивідендам, оскільки отримані гроші можна вільно інвестувати або витратити, і це не розбавляє їхній пропорційний вплив у компанії. Але грошові дивіденди оподатковуються, ставка залежить від тривалості володіння акціями. Для компанії виплата грошових дивідендів вимагає достатнього прибутку, надто багато — може вплинути на операційну діяльність і розширення.

У довгостроковій перспективі, якщо компанія добре розвивається, зростання цін акцій зазвичай приносить більший дохід, ніж грошові дивіденди. Тому для довгострокових інвесторів акціонерний дивіденд може бути більш вигідним, оскільки він створює ефект складних відсотків. Але якщо вам потрібен грошовий потік, тоді грошовий дивіденд — більш реальний варіант.

Після відрахування дивідендів ціна акцій стає дешевшою, і якщо інвестор впевнений у перспективах компанії, він купить за більш низькою ціною, що підвищить ціну. Якщо ціна повернеться до рівня перед відрахуванням, це називається «заповнення прав» або «заповнення дивіденду». Якщо ж ціна продовжує падати — «заповнення прав» або «заповнення дивіденду» не відбулося. Можливість заповнення залежить від фундаментальних показників компанії та настроїв ринку.

Щоб дізнатися про дивідендну політику компанії, досить зайти на офіційний сайт компанії або подивитися у повідомленнях Тайванської фондової біржі, де є оголошення та розрахунки. Там можна знайти детальні записи про виплати дивідендів кожної компанії. Інформацію про тайванські публічні компанії можна знайти з 2003 року.

Чесно кажучи, дивіденди — це добре для акціонерів, але не є єдиним способом повернення інвестицій. Деякі компанії використовують спліт акцій або викуп акцій для повернення коштів акціонерам. Спліт — це поділ однієї акції на кілька, кількість зростає, ціна знижується, а загальна ринкова вартість залишається незмінною. Викуп акцій — компанія викуповує свої акції, зменшуючи загальний капітал і підвищуючи вартість кожної акції та її чистий актив. Це також позитивний сигнал для ринку.

Загалом, вибір між грошовими дивідендами і акціонерними залежить від вашого стилю інвестування. Якщо потрібно короткострокове поповнення грошового потоку — обирайте грошові дивіденди, якщо довіряєте розвитку компанії — акціонерний дивіденд. Головне — правильно обрати компанію, а питання виплати дивідендів — другорядне.