Кілька років тому всі говорили про одне й те саме: стрімку інфляцію, безперервне зростання відсоткових ставок і про те, як це поглинає нашу купівельну спроможність. Ну, а за цими політичними дискусіями про податки ховалася економічна концепція, яку багато хто так і не зрозумів: дефляціяція.

Суть така. Коли порівнюєш свої доходи з року в рік, не можна просто дивитися на номінальні цифри. Інфляція підкидає тобі підступ. Якщо твоя зарплата зросла на 5%, але інфляція склала 8%, ти фактично втратив купівельну спроможність. Щоб уникнути цього обману, економісти використовують так званий дефлятор, який по суті є інструментом для очищення цих цифр від впливу змін цін і для того, щоб побачити, що справді сталося з обсягом.

Розглянемо практичний приклад. Уявімо, що країна виробляє товарів і послуг на суму 10 мільйонів. Наступного року ця сума зростає до 12 мільйонів. З першого погляду здається, що зростання склало 20%, правда? Але якщо ціни піднялися на 10% за цей період, дефляційна вартість реального ВВП не становить 12 мільйонів, а 11 мільйонів. Це і є різниця між номінальним ВВП і реальним ВВП. Дефлятор цін допомагає точно побачити, наскільки справді зросла економіка, без шуму інфляції.

Це не просто теорія. В Іспанії, наприклад, дискусія про дефляцію IRPF стала гострою, коли інфляція досягла 6,8% у 2022 році. Ідея була проста: якщо твоя зарплата зростає номінально, але інфляція її поглинає, ти не повинен платити більше податків за цей приріст зарплати, який насправді не робить тебе багатшим. Це коригування прогресивних податкових ставок, щоб платник податків не втратив купівельну спроможність лише через інфляцію.

Цікаво, що у США, Франції та країнах Півночі вже роблять це щороку. В Німеччині — раз на два роки. Але в Іспанії, на національному рівні, цього не робили з 2008 року. Деякі автономні спільноти почали його впроваджувати, але центральний уряд затримався з цим.

А тепер, як усе це впливає на твої інвестиції? Тут стає цікаво. Якщо дефляційна вартість твого купівельного потенціалу зберігається завдяки таким заходам, у тебе буде більше грошей для інвестування. І це відкриває можливості.

У періоди інфляції з високими відсотковими ставками певні активи поводяться краще за інші. Золото історично було надійним прихистком, бо зберігає свою цінність, коли валюта девальвує. Воно не прив’язане до економіки якоїсь країни, тож коли все хиткає, золото зазвичай тримається. Правда, короткостроково воно може бути дуже волатильним.

Акції більш складні. Інфляція і високі ставки зазвичай тиснуть на фондовий ринок, бо ускладнюють позики для компаній і зменшують купівельну спроможність інвесторів. Але не всі компанії страждають однаково. Ті, що виробляють товари першої необхідності або енергію, можуть отримати вигоду, тоді як технологічний сектор зазнає труднощів. Ми бачили це у 2022 році: енергетичні компанії на історичних максимумах, технологічні — у вільному падінні.

Форекс — ще один варіант, хоча й високоризикований. Коли інфляція висока, валюти зазвичай девальвують. Це може створити можливості, якщо ти знаєш, що робиш, але ринок валют дуже волатильний, і кредитне плече може швидко зруйнувати тебе.

Диверсифікація залишається ключем. Якщо ти дефляціонуєш свої податки і відновлюєш частину купівельної спроможності, не вкладайте все в один актив. Змішуй акції, товари, державні облігації, диверсифікуй географічно. Інфляція по-різному впливає на різні активи, тому добре сформований портфель захистить тебе.

Одна річ, яку багато недооцінюють: реальні вигоди від дефляції IRPF для середньостатистичної людини не дуже великі. Мова йде про заощадження кількох сотень євро на рік. Тому, хоча це й позитивний захід для збереження дефляційної вартості доходу, це не панацея, яку деякі політики представляли. Але кожен євро важливий, коли інфляція поглинає твої гроші.

Головне — зрозуміти, що за всіма цими економічними термінами ховається одна реальність: твоя купівельна спроможність. І якщо ти розумієш, як працює дефляціяція, як обчислюється дефляційна вартість твоїх доходів і активів, і як це впливає на твої інвестиційні рішення, ти будете краще підготовлені захистити свої гроші у турбулентні часи.