Я знову й знову дивуюся, скільки новачків думають, що заробляти можна лише тоді, коли курси зростають. А тим часом існує так багато можливостей отримати прибуток на падаючих ринках – і саме тут виникає питання: коротка проти довгої позиції, яка з них тобі більше підходить?

Дозволь мені це розібрати. У довгій позиції ти просто купуєш актив і сподіваєшся, що він подорожчає. Це інтуїтивно, чи не так? Купити дешево, продати дорого. Прибуток теоретично необмежений – якщо курс зростає до нескінченності, зростають і твої прибутки. Але ризик? Він обмежений. У найгіршому випадку курс падає до нуля, і ти втрачаєш всю інвестицію. Більше нічого.

Короткі позиції працюють майже навпаки. Ти продаєш актив, якого у тебе немає – брокер позичає його тобі. Потім сподіваєшся, що курс знизиться, щоб пізніше купити його дешевше. Принцип: дорого продавати, дешево купувати. Але тут є нюанс – твій прибуток обмежений (максимум до нуля), а ризик? Теоретично необмежений. Курс може зростати до нескінченності.

Коли я дивлюся на стратегії коротких і довгих позицій, стає ясно: довга позиція психологічно легша. Ти торгуєш за трендом, зазвичай позитивним. Коротка? Це емоційно важче. Ти спекулюєш проти природного зростання ринку.

Практичний приклад: уяви, що ти очікуєш зростання акції. Купуєш її за 150 євро – це твоя довга позиція. Курс зростає до 160 євро, ти продаєш. Прибуток: 10 євро. Просто, чи не так?

У випадку короткої позиції все інакше. Ти позичаєш акцію, продаєш її за 1 000 євро. Сподіваєшся на падіння курсу. Насправді курс падає до 950 євро. Ти купуєш назад, повертаєш акцію брокеру. Прибуток: 50 євро. Але якщо замість цього курс зросте до 2 000 євро? Тоді тобі доведеться купити назад за 2 000 євро – збиток: 1 000 євро. І це може теоретично статися ще гірше.

У коротких позиціях часто використовується важіль. З маржею 50% тобі потрібно внести лише половину як гарантію, але ти торгуєш на повну вартість. Це 2-кратний важіль. Звучить добре, але: маленькі коливання курсу можуть призвести до великих збитків. З 2-кратним важелем вже 5%-е зростання курсу дає тобі 10%-ий збиток.

Отже, яка стратегія краща – коротка чи довга? Це повністю залежить від твоєї оцінки ринку. На бичачих ринках? Довга – твій друг. На ведмежих? Коротка може мати сенс. Деякі використовують короткі позиції для хеджування – якщо ти довгий у портфелі, можеш за допомогою коротких зменшити ризики.

Інструменти у обох випадках схожі: фундаментальний аналіз, технічні індикатори, аналіз настроїв. У управлінні ти використовуєш стоп-лосс (щоб обмежити збитки), тейк-профіт (щоб зафіксувати прибуток) або трейлінг-стопи (які підлаштовуються під курс).

Мій висновок? Довгі позиції легше зрозуміти, вони менш стресові, без орендних платежів. Можна тримати довго, отримувати дивіденди. Коротка – складніша, дорожча (орендні платежі, вимоги до маржі), і тут підстерігає ризик Short Squeeze – коли раптово багато коротких позицій закриваються, і курс вибухає.

Наприкінці, ні довга, ні коротка позиція не є однозначно кращими. Це залежить від твоєї оцінки ринку, толерантності до ризику і цілей. Чи ти інвестуєш довгостроково, чи активно торгуєш. Чи хочеш працювати з важелем або залишатися консервативним. Найкраща стратегія – та, що відповідає твоєму профілю і яку ти можеш психологічно витримати.