Останнім часом рухи ієни дійсно цікаві, вже наприкінці травня майже зжували результати інтервенцій наприкінці квітня. Вартість долара щодо ієни за останні два тижні справді відображає надзвичайну невизначеність ринку щодо Банку Японії.

Я помітив, що прогнози великих інституцій зараз дуже різняться. JPMorgan все ще зберігає відносно песимістичну позицію, вважаючи, що глобальний цикл монетарної політики дуже негативно впливає на ієну, а політика високої Сейко Хатої може додатково підвищити інфляцію, тому вони наполягають, що курс долара до ієни у четвертому кварталі 2026 року становитиме 164. Але останнім часом Bank of America змінила свою позицію з песимістичної на нейтральну і знизила прогноз на кінець року з 157 до 152.

Логіка за цим дуже різна. JPMorgan здебільшого дивиться на структурний тиск у середньостроковій перспективі, вважаючи, що офіційне втручання — це лише короткостроковий обмежувальний фактор. Bank of America спостерігає за покращенням структурних потоків капіталу в ієні, вони назвали три можливі умови для реверсії: прорив долара щодо ієни понад 160, що викличе інтервенцію; наближення доходності 10-річних японських облігацій до 3%, що підвищить реальні ставки; або падіння цін на нафту нижче 90 доларів за барель, що покращить торговий баланс Японії.

Найпрямолінійніше висловлювання — від Morgan Stanley: ієна зараз — це крайній двонапрямний ризик. Зустріч Банку Японії у червні стала переломним моментом, трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки у 78%. Якщо ставка підвищиться і світова економіка залишиться стабільною, курс долара до ієни може повернутися до близько 140; якщо ні — він може одразу впасти до 170.

Чесно кажучи, такі розбіжності в межах валютного ринку трапляються не так часто. Одні дивляться на 152, інші — на 164, а між ними — крайній сценарій із 170. Останнім часом на Gate також зросла активність обговорень відповідних валютних продуктів, ця невизначеність справді привертає багато уваги.