Щойно я прочитав про те, що таке EBITDA, і дізнався, що Воррен Баффетт зовсім не любить цей показник, але насправді він досить цікавий, оскільки багато людей все ще використовують його для аналізу компаній.

Перш за все, що таке EBITDA? Просто кажучи, Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization або, коротко, прибуток від операційної діяльності до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації — це саме грошовий прибуток від операційної діяльності. Це дозволяє компаніям, таким як Tesla, SEA Group і різноманітним стартапам у фазі зростання, часто показувати цей показник.

Чому інвестори цікавляться EBITDA і використовують його для прийняття рішень? Тому що він допомагає чіткіше побачити здатність компанії генерувати прибуток без врахування політики бухгалтерського обліку або податкових правил, які можуть різнитися. Якщо компанія А має вищий EBITDA ніж компанія В, це означає, що вона здатна краще отримувати прибуток до вирахування витрат. Це чудово підходить для порівняння компаній у одній галузі.

Але потрібно бути обережним: EBITDA, який виглядає гарно, може не відображати всю реальність, оскільки він не враховує багато витрат. Навіть компанія з збитками може мати позитивний EBITDA. Ще один момент — обчислення EBITDA може бути маніпулятивним: якщо у компанії багато боргів або витрат, що зростають, показник EBITDA може вводити в оману.

Обчислюється він просто: EBITDA дорівнює прибутку до оподаткування, плюс фінансові витрати, плюс знос і амортизація. Зазвичай компанії не показують EBITDA у звичайних фінансових звітах, але він є у щорічних звітах або його можна порахувати самостійно.

Щодо застосування EBITDA, то найкраще використовувати його для оцінки здатності компанії погашати борги: чим вищий показник, тим краще. Однак слід дивитись на нього за короткий період — 1-2 роки, а не довгостроково. Хороший EBITDA Margin має бути понад 10%, що свідчить про ефективність компанії у генеруванні прибутку.

Порівнюючи з Operating Income, EBITDA не враховує знос і амортизацію, тоді як Operating Income — враховує їх, тому Operating Income більш точно відображає реальний стан справ.

Важливо пам’ятати, що EBITDA — це показник, який можна підлаштовувати: компанії можуть його штучно завищувати, щоб виглядало краще. Крім того, він не відображає реальну ліквідність компанії і не є справжнім показником її фінансової сили, оскільки враховані витрати — це реальні витрати, які потрібно платити.

Отже, EBITDA — це корисний інструмент, але його потрібно використовувати обережно. Не слід покладатися лише на нього — потрібно дивитись і на інші показники, такі як Operating Income, Free Cash Flow та інші фактори, щоб приймати обґрунтовані рішення щодо інвестицій. Баффетт не любить його саме через ці причини.