Я переглядав, як поводиться Мексиканська фондова біржа у 2026 році, і чесно кажучи, відбувається багато цікавого, що багато хто не помічає. Поки весь світ зосереджений на американських ринках, BMV накопичує приблизно 22% зростання за останні 12 місяців. Це набагато більше, ніж S&P 500 із його скромними 5%.

Мексиканська біржа має 145 компаній, що котируються, але насправді все зосереджено у дуже небагатьох. П’ять основних компаній SAB de CV та інші великі компанії становлять майже 50% всієї ринкової капіталізації. Це ніби вся біржа залежить від кількох гравців.

Компанії SAB, які керують ринком, досить очевидні: Grupo México у гірничодобувній галузі, América Móvil у телекомунікаціях, Walmart Мексика у роздрібній торгівлі, FEMSA у напоях і торгівлі, і Fresnillo у дорогоцінних металах. Ці компанії SAB концентрують близько 55-58% вартості індексу IPC. Grupo México має капіталізацію 1,53 трильйона, América Móvil — 1,35 трильйона, а Walmart Мексика — близько 923 мільярдів. Це цифри, що говорять самі за себе.

Що мене дивує, так це стійкість. Трамп нещодавно ввів мита від 25% до 50% на мексиканські товари, і більшість очікувала катастрофу. Але nearshoring став важливим амортизатором. Основні компанії SAB добре тримаються завдяки тому, що внутрішній споживчий попит у Мексиці залишається сильним, а песо залишається стабільним у діапазоні 17,30–17,80 за долар. Це суперпесо порівняно з минулими роками.

Щодо секторів, то гірничодобувна, базовий споживчий сектор і телекомунікації — ті, що рухають ринок. Grupo México виріс більш ніж на 11% у доходах за останній доступний квартал, з чистим прибутком, що зріс більш ніж на 50%. América Móvil повідомила про зростання доходів на 2,1% і збільшення чистого прибутку на 25,1% у першому кварталі. Walmart Мексика закінчив з продажами близько 246 мільярдів песо, хоча маржі під тиском.

Інфляція залишається проблемою, вона коливається на рівні 4,5–4,6% у річному вимірі у березні-квітні, перевищуючи ціль Банкіко у 3%. Це змусило центральний банк бути більш обережним. У березні він знизив ставки на 25 базисних пунктів, але потім призупинив нові коригування. Перспективи зростання трохи зменшилися через це.

Для тих, хто роками зосереджувався на американських акціях, 2026 рік нагадує, що географічна диверсифікація може мати сенс. Збалансований портфель може поєднувати експозицію до мексиканських компаній SAB у сильних секторах, таких як гірничодобувна і споживча галузі, трохи присутності в американських активів і місцевих облігацій обох економік. Так ви використовуєте різниці у доходності, отримуєте вигоду від суперпесо і зменшуєте торгові та геополітичні ризики, які посилюються.

Індекс S&P/BMV IPC наразі в діапазоні 68–70 тисяч пунктів, далеко від максимумів лютого у 72 тисячі, але імпульс залишається позитивним, враховуючи все, що відбувається у глобальному контексті. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься у найближчі місяці.