Бачу багато людей обирають акції випадковим чином і потрапляють у просідання, тому що вони ще не розуміють, що таке ROA і наскільки це важливо для прийняття інвестиційних рішень. Я часто стикаюся з такою ситуацією: люди дивляться лише на назву компанії або аналізують технічні графіки, не цікавлячись глибше, чи керівництво працює компетентно.

ROA — це показник, який показує, наскільки ефективно компанія використовує свої активи для отримання прибутку. Якщо ROA високий — це означає, що керівництво знає, як ефективно використовувати гроші. Якщо ROA низький — можливо, вони просто залишають активи без діла або керують неефективно.

Обчислення ROA дуже просте: берете чистий прибуток, діляте його на загальні активи і множите на 100, отримуючи відсоток. Цей рецепт показує, скільки гривень прибутку компанія може отримати з кожних 100 гривень активів. Чим вище число — тим краще.

Уявімо два кав’ярні: перша інвестує багато — купує будівлю, дорогі кавоварки, розкішний інтер’єр, загальні активи — 10 мільйонів гривень, але наприкінці року отримує лише 500 тисяч гривень прибутку (ROA — 5%). Друга орендує невеликий простір, використовує просте обладнання, активів — 1 мільйон гривень, але має прибуток — 200 тисяч гривень (ROA — 20%). Якщо дивитися лише на чистий прибуток, перша здається багатшою, але якщо запитати, хто керує розумніше — очевидно, друга.

Гарний ROA — понад 5%. Якщо він перевищує 10% — це вже компанія високого класу. Але потрібно враховувати галузь: у технологічних або софтверних компаніях, які не потребують великих інвестицій у обладнання, ROA може сягати 15-20%. А у енергетичних або авіакомпаніях, що вимагають великих капіталовкладень, — 5-7% вже вважається хорошим результатом. Не варто порівнювати ROA банків із софтверними компаніями — це різні моделі.

Звертайте увагу на тенденцію: якщо ROA зростає щороку — це сигнал, що компанія зростає, керівництво зменшує витрати або випускає нові високорентабельні продукти. Це може бути передвісником зростання ціни акцій. Якщо ж ROA знижується або залишається нижче 3% — це тривожний знак, що управління активами погане.

Порівнюйте з ROE (Return on Equity) — показником прибутковості від власного капіталу. ROA — це реальний показник, який не можна обдурити, бо він враховує борги. Деякі компанії мають високий ROE — до 30%, але низький ROA, бо залучають багато позикових коштів. Якщо дивитися лише на ROE — легко потрапити в пастку.

Apple — хороший приклад високого ROA, бо дизайн продукції роблять у США, а виробляють в Азії, тому не потрібно тримати великі активи. Їхній ROA постійно сягає 25-30%. Tesla ж будує заводи по всьому світу, активів — безліч, тому ROA коливається від 5% до 15%, хоча прибутки досить високі. Це різні бізнес-моделі.

Якщо ви трейдер, ROA може допомогти у прийнятті рішень. Наприклад, якщо бачите, що ROA знизився за три квартали, але ціна акцій ще не впала — можна почекати і відкрити коротку позицію за технічним аналізом. Поєднання фундаментального і технічного аналізу — це комбо, яке використовують професійні трейдери.

Зверніть увагу: ROA не підходить для банків, бо структура їхнього балансу дуже специфічна. Показник ROA банків завжди низький, навіть якщо вони добре заробляють. Деякі компанії штучно покращують показники за рахунок бухгалтерських хитрощів, тому потрібно дивитися з різних ракурсів, а не лише на один показник.

Підсумовуючи: ROA — це інструмент, який показує, наскільки ефективно керівництво використовує активи. Якщо ви його зрозумієте, вибір акцій стане простішим і впевненішим. Не потрібно більше гадати.