Після екстремального євро-ралі 2025 року постає зараз вирішальне питання: чи буде євро далі падати або ж зможуть утримати прибутки? На початку року EUR/USD ще був на рівні 1,02, потім стрімко піднявся до майже 1,19 у вересні. Зараз у травні 2026 пара торгується приблизно біля 1,16, і невпевненість більша, ніж будь-коли.

Різниця у відсоткових ставках між ФРС і ЄЦБ залишається найсильнішим аргументом на користь сили євро. ФРС досі тримається на рівні 3,75-4,00% і продовжує знижувати, тоді як ЄЦБ вже завершив фазу зниження. Теоретично це повинно підтримати євро — і це дійсно зробило. Але тепер видно: можливо, цього недостатньо.

Що мене зараз турбує, — це німецький ризик. Вибори у земських парламентах 2026 року вже пройшли, АФД стала найсильною силою у кількох федеральних землях. Величезна коаліція здається хиткою, і чи справді 500-мільярдний стимулюючий пакет повністю проявить свій ефект — під питанням. Енергетичні витрати в Німеччині все ще вдвічі вищі, ніж у США, інфраструктурні проекти тривають роками або десятиліттями. Стимул може виявитися марним, перш ніж він справді подіє.

Франція не краще. Урядовий хаос, дефіцит понад 6%, рівень боргу — 113%. Французькі облігації приносять вищий дохід, ніж іспанські — це попереджувальний сигнал, ігнорувати його не можна. Єврозона зростає на 0,2% за квартал, тоді як США залишаються стабільними з 3,8% (річний показник).

З іншого боку: чи буде євро далі падати? Це залежить від того, як довго США зможуть зберігати свою силу. Бум штучного інтелекту стимулює інвестиції, податкові реформи залучають капітал. TSMC будує в Аризоні, Samsung — у Техасі, Intel — в Огайо. Це не можна недооцінювати. Але атаки Трампа на незалежність ФРС викликають нервозність у багатьох міжнародних інвесторів. Дефіцит сягає 6% ВВП.

Технічно я бачу важливі рівні підтримки біля 1,1550 і 1,1470. Якщо вони прорвуться, швидко можна очікувати рух до 1,10-1,12. Прорив вище 1,20 відкриє шлях до 1,22-1,25, але для цього потрібні справжні хороші новини з Європи.

Моя оцінка: сценарій, за яким євро далі падатиме до 1,08-1,10 або навіть 1,05, став більш реалістичним з травня. Криза в Німеччині, хаос у Франції, стійкість США — це вибухонебезпечна суміш. Прогнози банків на кінець 2026 року коливаються від 1,18 до 1,25, але реальність може бути іншою.

Важливі події найближчими місяцями: як справді розвиватиметься німецька програма стимулювання? Наскільки стабільною залишиться економіка США? Чи з’являться нові геополітичні шоки? У цій волатильності я б не став на одну сторону, а залишався гнучким. Купувати при 1,10-1,12, продавати при 1,18-1,20 — це, ймовірно, більш безпечний підхід.

Підсумок: чи буде євро далі падати — залежить від факторів, які ми можемо контролювати лише частково. Різниця у відсоткових ставках допомагає євро, але структурні проблеми в Європі та американська сила — це справжні противаги. Тому, хто торгує тут, слід серйозно ставитися до управління ризиками.