Нещодавно я натрапив на багато новин про IPO певної компанії і зрозумів, що багато людей ще досі досить незнайомі з цим поняттям. Тому коротко розповім, що таке IPO і в чому різниця між умовами виходу на біржу в Гонконгу та США.

IPO насправді є скороченням від Initial Public Offering, українською — перше публічне розміщення. Простими словами, це процес, коли приватна компанія вперше випускає акції для публіки, перетворюючись із приватної у публічну компанію. Чому компанії це потрібно? Головна причина — лише початкові інвестиції засновників недостатні для довгострокового розвитку, і їй потрібно залучати додаткові кошти через вихід на біржу.

Значення IPO полягає не лише у залученні грошей. Для компанії це допомагає погасити борги, розширити бізнес, підвищити імідж бренду. Для інвесторів — це хороша можливість купити потенційно вигідні акції за відносно низькою ціною, а після виходу на біржу ліквідність акцій значно зростає.

Умови виходу на біржу в Гонконгу та США суттєво різняться. Головний майданчик Гонконгу орієнтується на прибутковість: зазвичай потрібно мати прибуток не менше 20 мільйонів гонконгських доларів за останній рік або ринкова капіталізація понад 4 мільярди доларів і річний дохід понад 500 мільйонів доларів. У США все складніше: NYSE вимагає за останні 3 роки сумарний прибуток до оподаткування не менше 100 мільйонів доларів або глобальну ринкову капіталізацію понад 500 мільйонів доларів з додатковими умовами. NASDAQ має трохи більш ліберальні стандарти, але також вимагає відповідності за капіталом, ринковою капіталізацією, кількістю маркет-мейкерів і інших критеріїв.

Процес IPO також заслуговує уваги. У Гонконгу потрібно призначити спонсора, юристів, аудиторів та інші посередницькі організації, провести due diligence і аудит, підготувати проспект емісії, подати документи до регулятора та біржі, а потім провести roadshow і визначити ціну. У США процес схожий, але більш акцентується на поданні детальних документів до SEC і розкритті інформації.

Які переваги інвестування у нові акції? По-перше, ціна IPO зазвичай найнижча, і якщо пропустити цю можливість, то більше не зможеш купити так дешево. По-друге, великі компанії зазвичай запускають IPO під час ринкового зростання, тому ймовірність зростання ціни після виходу на біржу досить висока. Ще важливо, що під час IPO всі інвестори мають майже рівний доступ до інформації, і роздрібні інвестори не будуть пригнічуватися великими гравцями.

Але ризики також є. Якщо компанія сама по собі не є хорошим об’єктом для інвестицій, то навіть низька ціна IPO не врятує. Крім того, всі позитивні фактори компанії вже можуть бути враховані у початковій ціні, що обмежує короткостроковий потенціал прибутку. Найголовніше — коли великі гравці почнуть продавати акції, роздрібні інвестори можуть не встигнути відреагувати і опинитися у «пастці».

Тому при участі в IPO потрібно ретельно вивчити фінансовий стан і фундаментальні показники компанії, не сліпо слідувати за трендами. Також важливо керувати ризиками: не класти всі яйця в один кошик і довгострокове володіння зазвичай більш надійне, ніж спроби швидкого заробітку.