Я щойно дізнався досить цікаву річ про механізм торгівлі цінними паперами у В'єтнамі, якою хочу поділитися з вами. Це стосується цінового ліміту та цінового порогу — двох базових, але дуже важливих понять, коли ви прагнете більш ефективної торгівлі.

Ціновий ліміт і ціновий поріг фактично є максимальною та мінімальною ціною, за якою інвестори можуть розміщувати накази на купівлю або продаж у рамках однієї торгової сесії. Вони розраховуються на основі цінового орієнтира (ціни закриття попереднього сеансу) і можуть відрізнятися залежно від конкретної біржі. Наприклад, на електронній таблиці цін ціновий ліміт зазвичай відображається фіолетовим кольором, а ціновий поріг — блакитним. Якщо ви дивитеся на код KDH, наприклад, ціновий ліміт становить 41 000 VND, а ціновий поріг — 35 700 VND.

Чому потрібні ці обмеження? Основна причина — контроль цін на ринку. Ціновий ліміт допомагає уникнути ситуації, коли покупці штучно піднімають ціну занадто високо протягом сесії, а ціновий поріг запобігає надмірному зниженню цін з боку продавців. Це особливо корисно при сильних коливаннях ринку — ціновий поріг може допомогти інвесторам зменшити раптові збитки. Крім того, він запобігає маніпуляціям цінами та панічним продажам.

Однак, не завжди це корисно. Коли ринок дуже активний, ці обмеження можуть знизити ліквідність. Якщо занадто багато наказів на купівлю стоять на ціновому ліміті або на продажі — на ціновому порозі, і немає контрагентів для виконання угод, ринок майже зупиняється. Ви також можете втратити можливість придбати бажані акції або застрягти з непереведеним товаром.

Тепер про розрахунки. Способи обчислення цінового ліміту та цінового порогу різняться залежно від типу інструменту. Для акцій, ф'ючерсних контрактів VN30 і сертифікатів формула дуже проста:

Ціновий ліміт = Ціна орієнтира × (1 + відсоткова амплітуда коливань)
Ціновий поріг = Ціна орієнтира × (1 - відсоткова амплітуда коливань)

Відсоткова амплітуда залежить від біржі: для HOSE — 7%, для HNX — 10%, для UPCOM — 15%.

Наприклад, для цінового порогу акцій HPG. Ціна орієнтира станом на 10/08/2022 — 24 000 VND/акція, торгівля на HOSE з амплітудою 7%. Тоді ціновий ліміт буде 24 000 × (1 + 7%) = 25 680 VND, а ціновий поріг — 24 000 × (1 - 7%) = 22 320 VND.

Щодо варіантів з опціонами, формула трохи ускладнюється, оскільки вона базується на базовій цінності акцій. Ціновий ліміт опціону дорівнює ціні орієнтира опціону плюс (ціна ліміту базової акції мінус ціна орієнтира базової акції), поділене на коефіцієнт конверсії. Аналогічно для цінового порогу, але з відніманням. Якщо результат негативний, ціновий поріг встановлюється на найменшій ціні — 10 VND.

Наприклад, для цінового порогу опціону CFPT2205 з ціною орієнтира 1 240 VND/CW, коефіцієнтом конверсії 6:1. Ціна ліміту FPT становить 1 240 + (92 234 - 86 200) / 6 = 2 245 VND. Ціновий поріг — 1 240 - (86 200 - 80 166) / 6 = 234 VND.

Як використовувати ці знання у торгівлі? Коли цінний інструмент досягає цінового ліміту з великим обсягом наказів на купівлю наприкінці сесії, це свідчить про сильний попит. Якщо ви володієте цим інструментом і отримали прибуток, можна почекати наступної сесії для фіксації прибутку або часткового виходу. Однак, якщо і продавці активні і тягнуть ціну вниз, варто розглянути закриття позиції, якщо ціль досягнута.

При появі цінового порогу з низькою ліквідністю і великим обсягом наказів на продаж, особливо при поганих новинах або сильних коливаннях ринку, слід ретельно обдумати продаж. Пам’ятайте, що ринок цінних паперів В'єтнаму — T+1.5, тобто негайно купити або продати в межах однієї сесії не можна. Аналізуйте тенденції перед прийняттям рішення, уникайте FOMO при ціновому ліміті або «ловіть дно» на ціновому порозі.

Деякі поширені питання: Чим відрізняється ціновий ліміт і ціновий поріг від максимальної та мінімальної ціни за сесію? Просто — ціновий ліміт/поріг розраховуються заздалегідь на основі ціни орієнтира, тоді як максимальна і мінімальна ціна за сесію визначаються реальною силою попиту і пропозиції. Максимальна і мінімальна ціна за сесію можуть ніколи не досягти цінового ліміту/порогу.

Ринок деривативів у В'єтнамі має правила щодо цінових лімітів і порогів, але більшість міжнародних ринків деривативів — ні. Криптовалюти також не мають таких обмежень — амплітуда коливань повністю залежить від попиту і пропозиції. Загалом, встановлення цінового ліміту і порогу залежить від країни та регулюючих органів. Такі ринки, як CFD, форекс, міжнародні товари — не мають цих обмежень.

Знання цього механізму допоможе вам торгувати розумніше і уникати поширених помилок. Оволодіння прикладами цінового порогу і ліміту — перший крок до дисциплінованого трейдера на фондовому ринку.