Цікаво, як за останні місяці розвивався курс долар-євро. Я вже давно спостерігаю за цією динамікою, і є кілька моментів, які дійсно захоплюють.

По-перше: різниці у ключових ставках між ФРС і ЄЦБ залишаються основним драйвером. ЄЦБ досягла своїх цілей і тримається, тоді як США — як планувалося за Трампа — мають очікувати подальших підвищень ставок. Це фактично говорить про силу євро, але реальність складніша.

Якщо дивитися на макродані, стає цікаво. Інфляція в зоні євро наприкінці 2025 року знизилася до 2,1% і дуже близька до цільового рівня. У США ж вона все ще коливається навколо 3%. Теоретично це має тиснути на курс долар-євро і посилювати євро. Але тут є велике "Але": траєкторії зростання зовсім різні.

США проводять агресивну фіскальну політику з масштабними інвестиційними програмами та зниженням податків. Німеччина і зона євро також запустили програми витрат, але зростання залишається слабким. Європейська комісія прогнозує для 2026 року всього 1,2% зростання ВВП — значно нижче за очікування США. Це і є ключовий момент у прогнозі курсу долар-євро.

Ще один фактор, який багато недооцінюють: платіжні баланси. США мають значний дефіцит поточного рахунку (у другому кварталі 2025 року близько 250 млрд доларів, тобто 3,3% ВВП). Європа ж показує профіцит близько 81 млрд євро. Теоретично це має зміцнити євро, але ринки не реагують так просто.

Що мене особливо захоплює: торговельна політика. Після митних погроз у квітні 2025 року США і ЄС домовилися про торгову угоду з базовими митами 15% (сталь і алюміній — вище). Це зменшує негайну невизначеність, але динаміка залишається вразливою.

Консенсус ринку був, що євро продовжить зміцнюватися щодо долара. Але чесно кажучи: поточний розвиток показує, що політика ФРС важить сильніше, ніж багато очікували. Різниця у зростанні між США і зоною євро просто надто велика.

До кінця 2026 року прогноз курсу долар-євро залишається під великим питанням — як саме працюватимуть програми стимулювання економіки. Німецький пакет витрат для мене — справжня чорна скринька: умови в німецькій економіці настільки складні, що невідомо, чи досягне програма бажаного ефекту.

Ті, хто хоче торгувати курсом долар-євро, мають враховувати ці фактори: очікування щодо ставок, інфляційні диференціали, динаміку зростання і геополітичні події. Саме зараз, у 2026 році, стане ясно, яка прогноза виявиться найточнішою.