Кілька років тому, коли інфляція стрімко зросла і центральні банки почали безперервно підвищувати відсоткові ставки, багато з нас задавалися питанням, що ми можемо зробити, щоб захистити свої гроші. Пам’ятаю, як читав про обмежувальну фіскальну політику, зростання індексу споживчих цін, що не припиняє зростати, і концепцію, яка постійно повторювалася у політичних дебатах: дефляцію ПДФО.

Загалом, дефляція — це економічний термін, який використовують для коригування чисел, усуваючи вплив інфляції. Коли бачиш, що ВВП виріс на 12%, але ціни піднялися на 10%, реальний ріст становив лише 2%. Без цього коригування ви порівнюєте яблука з апельсинами. Економісти використовують це постійно, щоб визначити, чи дійсно ми краще або гірше, ніж рік тому.

Тепер, коли говоримо про дефляцію ПДФО конкретно, маємо на увазі адаптацію податкових меж відповідно до інфляції та індексу споживчих цін. Ідея полягає в тому, що якщо ваша зарплата зросла лише через підвищення цін, ви не повинні платити більше податків. Звучить логічно, правда? У 2022 році, коли інфляція в Іспанії сягала близько 6,8%, цей дебат був у всіх медіа. Франція, США і країни Півночі вже роблять це щороку. Німеччина — раз на два роки. Але Іспанія не робить цього з 2008 року на національному рівні, хоча деякі автономні спільноти почали розглядати це.

Цікаво, що ця міра має дві сторони. З одного боку, вона допомагає людям зберігати купівельну спроможність у часи високих цін. Але критики вказують, що вона більше вигідна тим, хто заробляє більше, оскільки ПДФО прогресивний. А ще, якщо у людей більше доступних грошей, вони можуть витрачати більше і ще більше піднімати ціни.

З точки зору інвестора, все це досить важливо. Якщо дефляція ПДФО, у людей буде більше доходів для інвестицій. Це може збільшити попит на акції, нерухомість, товари першої необхідності. У часи високої інфляції та високого індексу споживчих цін багато шукають захисту капіталу в золоті, яке історично зберігає свою цінність, коли все інше знецінюється. Інші роблять ставку на компанії, що продають необхідні товари, бо люди продовжують купувати незалежно від економічної ситуації.

При високих відсоткових ставках ринок акцій страждає, оскільки компанії платять більше за позики. Але парадоксально, що ці цінові падіння можуть бути можливістю, якщо у вас є ліквідність і терпіння. Фондовий ринок відновлюється у довгостроковій перспективі, навіть після різких падінь.

Диверсифікація — ключ у таких сценаріях. Не можна ставити все на один актив. Комбінуйте акції, державні облігації, товари, можливо, щось із форексу, якщо знаєте, що робите. Валютний ринок може бути цікавим під час інфляції, оскільки курси валют рухаються відповідно до рівнів цін, але він дуже волатильний і вимагає досвіду.

Що я зрозумів, — це те, що розуміння, як дефляціювати числа і як індекс споживчих цін справді впливає на вашу купівельну спроможність, є фундаментальним для розумних інвестицій. Це не лише про вибір, що купувати, а й про розуміння того, що відбувається за цими цифрами. Адже якщо інфляція зростає, але ваша зарплата теж, і потім дефлюється ПДФО, ваша ситуація покращується. Але якщо зростає лише інфляція, ви програєте. Різниця між ігноруванням цього і розумінням може становити сотні євро на рік або тисячі, якщо інвестувати розумно.