Тільки-но зрозумів щось неймовірне щодо того, що Воррен Баффет робить із своїми грошима останнім часом. Ця людина тримає майже 301 мільярд доларів у казначейських білетах через Berkshire Hathaway, що фактично означає, що він тепер володіє приблизно 5% усього ринку казначейських білетів США. Це не помилка. П’ять відсотків. З ринковою капіталізацією у 6,15 трильйонів доларів, Баффет контролює один шматок із кожних двадцяти доларів, що обертаються у державних боргових цінних паперах.

Давайте розберемо це, бо це насправді шалено. У Berkshire є 14,4 мільярда доларів у казначейських білетах, що погашаються менш ніж за три місяці, плюс ще 286,47 мільярда доларів у короткострокових інвестиціях, безпосередньо пов’язаних із казначейськими білетами. Ніяких акцій. Ніякого крипто. Тільки чистий державний борг. А доходність зараз? Близько 4,359%. Для людини, яка відомо вибірково ставиться до того, куди вкладає свої гроші, це, очевидно, достатньо добре.

Однак те, що справді привернуло мою увагу, — це те, що Баффет тепер тримає більше казначейських білетів, ніж сама Федеральна резервна система. У Федрезерві трохи більше 195 мільярдів доларів. Berkshire майже вдвічі більше. Подумайте про це на секунду. Наймогутніший центральний банк у світі має менше експозиції у казначейських білетах, ніж один інвестор. Це показує, скільки готівки Баффет зберігає і що він думає про поточні оцінки ринку.

Усі чекають, коли він зробить свій наступний великий хід. Акції зазнають удару, індекси далеко не на своїх піках, але Баффет просто сидить у своєму грошовому фортеці. Він не здійснив жодної великої купівлі вже понад два роки, бо, за його словами, все переоціне. Навіть із Berkshire, розподіленим між страховкою, енергетикою, залізницями та споживчими товарами, він не бачить нічого вартості за запитуваною ціною.

Що ж, його розмір фактично працює проти нього зараз. Berkshire коштує понад 1 трильйон доларів, тому навіть угоди на мільярди майже не рухають стрілки. У 2009 році він купив Burlington Northern за 26 мільярдів доларів — його найбільша угода коли-небудь. Сьогодні це всього 2,5% від вартості Berkshire. Деякі аналітики вважають, що єдині ігри, які мають значення, — це купівля Coca-Cola або American Express у приват, але навіть вони серйозно не зменшать його військовий запас.

Отже, що ми бачимо — це фактично очікування Баффета на те, що він називає «жирним ударом» — ідеальним моментом, коли актив настільки недооцінений, що не можеш його пропустити. Тим часом він дозволяє казначейським білетам платити йому за чекання. Це інший ринок, ніж під час кризи 2008 року, коли він ринувся з екстреним капіталом. Зараз? Він просто спостерігає і тримає.