Я досліджував із досить великим інтересом, як мексиканський ринок здивував багатьох інвесторів у 2026 році. У той час як індекси США поступово зростають, Мексиканська фондова біржа накопичує прибутки близько 22% за останні дванадцять місяців. Це контраст, який варто проаналізувати, особливо враховуючи складний контекст, з яким стикається мексиканська економіка.

BMV, хоча й є другою за величиною в Латинській Америці, залишається відносно невеликою з глобальної точки зору. Лише 145 компаній, що котируються на фондовій біржі, працюють на цьому ринку, з яких 140 — мексиканські. Цікаво, що ця концентрація не є слабкістю, а навпаки — силою: п’ять компаній контролюють майже половину загальної вартості, і їхні результати відображають загальний стан економіки.

Grupo México очолює список із капіталізацією близько 1,53 трильйонів песо. Багато хто не помічає, що ця гірничодобувна компанія не лише виробляє мідь, а й контролює критичну залізничну інфраструктуру. У першому кварталі її доходи зросли приблизно на 11%, а чистий прибуток стрімко зріс більш ніж на 50%. Це свідчить про зростаючі маржі.

América Móvil посідає друге місце і представляє щось більш важливе: це телекомунікаційний міст Америки. З 323 мільйонами користувачів у 23 країнах, її показники за перший квартал продемонстрували доходи у 237 мільярдів песо з ростом 2,1%. Але найцікавіше — її чистий прибуток підскочив на 25,1% у порівнянні з попереднім роком. Це справжня динаміка.

Walmart de México продовжує зміцнювати свої позиції у роздрібній торгівлі. Її консолідовані продажі досягли 246 мільярдів песо у першому кварталі, залишаючись одним із стовпів внутрішнього споживання. FEMSA, у свою чергу, диверсифікує діяльність між напоями, торгівлею та аптеками, працює у 18 країнах і є найбільшим розливальником Coca-Cola у світі.

Що робить компанії, котирувані на фондовій біржі, такими важливими, — це їхній здатність відображати макроекономічні тенденції. Мексиканський песо залишився дивовижно стабільним у діапазоні від 17,30 до 17,80 за долар завдяки nearshoring та переказам. Інфляція коливається навколо 4,5-4,6%, перевищуючи ціль Банку Мексики, але залишається контрольованою.

Індекс S&P/BMV IPC, який об’єднує 35 найбільших компаній, що котируються на фондовій біржі, концентрує приблизно 80% ринкової вартості. Це означає, що якщо ви розумієте Grupo México, América Móvil, Walmart de México, FEMSA і Fresnillo, ви розумієте більшу частину руху мексиканського ринку.

Найцікавіше для мене — те, що ця можливість виникла паралельно з складною адміністрацією Трампа. Незважаючи на початкові мита у 25-50% на мексиканські товари, біржа показала стійкість. Nearshoring продовжує йти вперед, внутрішнє споживання тримається, а провідні компанії продовжують розширювати маржі.

Для тих, хто роками концентрувався виключно на активи США, 2026 рік ставить серйозне питання: чому S&P 500 майже не зростає на 5%, тоді як мексиканський ринок накопичує 22%? Відповідь, ймовірно, у тому, що мексиканський ринок був недооцінений, і тепер він враховує як nearshoring, так і апетит до доходів на ринках, що зростають, із солідними компаніями.

Збалансований портфель міг би поєднувати експозицію до компаній, що котируються на мексиканській фондовій біржі, особливо у галузях гірничодобувної промисловості, базового споживання та телекомунікацій, із вибірковими активами США та місцевими облігаціями. Це — стратегія, яка використовує різниці у доходності, виграє від відносного переважання песо і диверсифікує геополітичні ризики, що зростають. Мексиканський ринок наразі не є спекулятивним; це можливість реальної цінності з компаніями, що мають міцні результати.