Чи коли-небудь ви замислювалися, чому ціни на золото та цінні папери стрімко зростають, коли центральні банки оголошують політику кількісного пом’якшення? Я також так думав, тому вирішив детальніше вивчити цей механізм.

Кількісне пом’якшення (QE) в основі є незвичайним інструментом грошової політики. Замість звичайного регулювання процентних ставок, центральний банк створює нові гроші і використовує їх для купівлі державних облігацій та інших фінансових активів. Мета? Збільшити грошову масу в обігу, знизити довгострокові ставки і стимулювати економіку.

З погляду історії, після кризи 2008 року ФРС здійснила три послідовні етапи QE з 2008 по 2014 рік на загальну суму 3,7 трильйона доларів. Близько 2015 року Європейський центральний банк також почав купувати активи обсягом 60 мільярдів євро щомісяця, а згодом збільшив до 80 мільярдів євро у 2016. Навіть у період 2020-2021 років ФРС повернулася до програми купівлі облігацій на 120 мільярдів доларів щомісяця для підтримки економіки після COVID-19.

Головна перевага цієї політики — вона допомагає підвищити ліквідність, знизити вартість позик, заохочувати підприємства та громадян інвестувати і споживати більше. Коли ставки майже наближаються до 0, це майже є єдиним інструментом, що залишився для центральних банків.

Але не все так просто. Я помітив, що QE має свої ризики. По-перше, надмірне збільшення пропозиції грошей може спричинити інфляцію. Коли економіка вже працює майже на повну потужність, додаткове створення грошей лише підвищує ціни без створення реальної цінності. По-друге, це створює нестабільність на фінансових ринках — коли ставки знижуються, інвестори шукають дохід у більш ризикових активів, що може спричинити бульбашки активів. По-третє, ця політика здебільшого вигідна фінансовим організаціям і багатим (через зростання цін на активи), тоді як працівники та особи з низьким доходом майже не отримують від цього користі.

Наприклад, Японія. Вони застосовували QE з 2001 по 2006 рік, але без особливого успіху, оскільки підприємства і населення залишалися занепокоєними і не мали довіри. Ця політика також сприяла знеціненню єни, що підвищило імпортні витрати.

Вплив QE на фінансовий ринок дуже очевидний. Ринок облігацій: попит зростає, ціни підвищуються, ставки знижуються. Ринок акцій: надлишок грошей шукає вигідні інвестиції, тому акції купують активніше. Валютний ринок: валюта слабшає порівняно з іншими валютами. Товари: попит зростає, ціни підвищуються. Однак, надмірний потік грошей може спричинити великі коливання і спекулятивну поведінку.

Підсумовуючи, QE — це "золота дощ" для короткострокового ринку, але довгострокові наслідки не менш серйозні. Це не є універсальним засобом лікування, а лише тимчасовим інструментом. Такі політики потрібно ретельно контролювати і поєднувати з іншими заходами, щоб уникнути небажаних побічних ефектів. Як інвестор, розуміння механізму QE допомагає приймати кращі рішення під час коливань ринку.