Нещодавно багато людей обговорювали дані CPI, і я зрозумів, що багато інвесторів насправді ще недостатньо глибоко розуміють, що таке CPI. Сьогодні поговоримо про цей важливий показник, який впливає на наші гаманці.

Просто кажучи, CPI — це індекс споживчих цін, що відображає загальні зміни цін на товари та послуги у нашому повсякденному житті. Він складається з кошика репрезентативних товарів і послуг, і шляхом відстеження змін цін на ці речі вимірює рівень цін. Чим вищий CPI, тим швидше зростають ціни, а низький або навіть негативний CPI означає зниження цін.

Чому інвестори повинні звертати увагу на CPI? Тому що він безпосередньо впливає на політику центрального банку. Якщо CPI зростає занадто швидко і перевищує темпи зростання доходів, це ускладнює життя людей, а якщо CPI занизький або негативний, це може погіршити ефективність бізнесу, і в кінцевому підсумку це вплине на ринок інвестицій. Тому, як тільки дані CPI оприлюднюються, ринок зазвичай реагує помітно.

Логіка розрахунку CPI насправді не складна. Статистичні органи обирають кошик товарів і послуг, збирають дані про ціни, і, враховуючи реальні витрати споживачів, надають ваги різним товарам. Потім порівнюють з базовим роком і обчислюють індекс. Цей процес здається професійним, але суть у тому, щоб відобразити реальні зміни у витратах на споживання.

Зазвичай країни публікують дані CPI щомісяця, що дозволяє всім своєчасно слідкувати за тенденціями цін. Ці дані важливі для уряду при формуванні економічної політики, для компаній при коригуванні цінових стратегій і мають значну цінність для інвестиційних рішень.

На CPI впливають багато факторів. Найпряміший — попит і пропозиція товарів: якщо пропозиція менша за попит, ціни зростають. Монетарна політика також має вплив: при високій ліквідності ціни зазвичай зростають. Зростання цін на енергоносії та робочу силу також передається у ціни товарів. Податкові зміни безпосередньо впливають на CPI. Ці фактори часто переплітаються між собою.

З точки зору інвестицій, вплив CPI можна розділити на короткостроковий і довгостроковий. У довгостроковій перспективі інфляція знищує купівельну спроможність грошей, тому інвестори мають враховувати захист від інфляції, наприклад, інвестуючи у нерухомість, дивідендні акції — активи, що протистоять інфляції. У короткостроковій перспективі, як тільки дані CPI публікуються, ринок часто реагує волатильністю, що впливає на акції, валюту і товарні ринки.

Особливо на фондовому ринку: зростання CPI викликає побоювання, що прибутки компаній зменшаться, і інвестори можуть переоцінювати вартість акцій. Валютний ринок також реагує: країни з високою інфляцією зазвичай мають девальвацію своєї валюти. Товарні ринки зазвичай мають позитивний зв’язок із інфляцією: при зростанні CPI ціни на товари також зростають.

Щодо зв’язку між CPI і фондовим ринком, хоча теоретично їх функціональна залежність відсутня, через вплив на фінансовий потік вони тісно пов’язані. У разі політики з низькими ставками і м’якою монетарною політикою капітал спрямовується у фондовий і нерухомий ринок, підвищуючи ціни активів. Але якщо CPI тривалий час зростає, центральний банк може посилити політику, і фондовий ринок може зазнати корекції.

Що таке інфляція і як вона пов’язана з CPI? Просто кажучи, інфляція — це загальне і тривале зростання цін, а CPI — основний показник її вимірювання. За допомогою даних CPI можна визначити, чи є інфляція, і наскільки вона серйозна. Помірна інфляція стимулює економіку, але хронічна або гіперінфляція знецінює активи.

При формуванні інвестиційної стратегії важливо враховувати очікування інфляції. За допомогою даних CPI можна прогнозувати тренди інфляції і коригувати портфель. Наприклад, при зростанні CPI слід збільшити частку активів, що захищають від інфляції, таких як товарні активи, нерухомість, акції з високими дивідендами. Також важливо стежити за ядром CPI, яке виключає коливання цін на продукти харчування і енергоносії, щоб точніше оцінити базовий рівень інфляції.

Що стосується впливу американського CPI на нас: зміни у США впливають на курс долара, що, у свою чергу, впливає на конкурентоспроможність експорту і вартість імпорту. Підвищення ставок у США залучає капітал у доларові активи, і глобальні фінансові потоки змінюються, що може вплинути на наші інвестиції. Відповідь — слідкувати за політикою США і гнучко коригувати інвестиції, можливо, хеджуючи валютний ризик.

Існує кілька типів інфляції. Помірна — до 10%, вона сприяє економічному розвитку. Галопуюча — від 10% до 100%, може викликати паніку і зменшення споживання, що ще більше підсилює інфляцію. Гіперінфляція — понад 100%, вона руйнує довіру до валюти і призводить до краху валютної системи.

Цікаво, що вплив інфляції на різні групи населення різний. У багатих, які мають переважно активи у цінних паперах і менше готівки, вплив менший. Бідні, які мають мало готівки, теж менш уразливі. Найбільше страждає середній клас: у них є заощадження, але вони недостатньо диверсифіковані, і знецінення готівки б’є по них найсильніше.

Отже, чим більше у вас готівки, депозитів і облігацій — тим сильніше ви відчуваєте негативний вплив інфляції. Навпаки, якщо у вашому портфелі переважають цінні активи або ви використовуєте боргове фінансування для інвестицій у активи з потенціалом зростання, інфляція може вам допомогти.

Як захиститися від інфляції? Класичний варіант — товарні активи, оскільки курс долара і ціни на товари зазвичай мають негативний кореляційний зв’язок: коли долар знецінюється, ціни на товари зростають. Також хорошим захистом є золото і долар: підвищення ставок у США підтримує долар, а золото — класичний актив-убежище у періоди інфляції і невизначеності. Вартісні акції також мають сенс: хоча ринок волатильний, деякі компанії з високою рентабельністю перевищують рівень інфляції. Нерухомість як реальний актив також може захищати від інфляції, але потрібно враховувати підвищення ставок.

У період високої інфляції рекомендується оптимізувати структуру активів, збільшити частку захищених від інфляції активів. Досвідчені трейдери можуть використовувати інструменти, такі як контракти на різницю (CFD), для двонаправленої торгівлі товарами і валютами, щоб гнучко реагувати на ринкові можливості. Але навіть при агресивних стратегіях важливо залишати частину коштів у готівці для непередбачених ситуацій і не класти всі яйця в один кошик.