刚 побачив аналіз курсу юаня, згадалося, що один друг постійно питає, чи можна ще інвестувати в валютні пари, пов’язані з юанем. Чесно кажучи, відповідь на це питання не така проста.

Огляд тенденцій за минулий понад рік дає підказки. З початку 2025 року до теперішнього часу долар США щодо юаня зазнав чимало коливань, у першій половині року він один раз опустився нижче 7.4, встановивши новий мінімум з 2015 року. Але у другій половині ситуація змінилася, оскільки поліпшилися відносини між Китаєм і США, і індекс долара послабшав, юань почав відновлюватися. До листопада минулого року юань зміцнився щодо долара до рівня нижче 7.08, навіть досягнувши 7.0765, встановивши майже річний максимум.

З більш довгострокової перспективи за цим стоїть цікавий цикл. Під час пандемії юань зазнав значного зростання, наприкінці 2020 року він піднявся приблизно до 6.5. Але з 2022 року Федеральна резервна система почала агресивно підвищувати ставки, що підвищило долар, а внутрішня економіка зазнала тиску, і юань увійшов у фазу девальвації. Зараз ситуація така, що цей цикл девальвації, ймовірно, добігає кінця.

Багато міжнародних інвестиційних банків позитивно оцінюють подальший розвиток подій. Deutsche Bank прогнозує, що до кінця 2026 року юань щодо долара підніметься до рівня 6.7, а Morgan Stanley вважає, що до кінця року він може досягти приблизно 7.05. Аналіз Goldman Sachs більш агресивний: вони вважають, що поточний рівень юаня на 12% недооцінений у порівнянні з десятирічною середньою, і є потенціал для швидкого зростання.

Але тут є ключове питання: у короткостроковій перспективі потенціал для зростання юаня обмежений. Хоча у середньостроковій і довгостроковій перспективі він виглядає перспективним, швидке проривання позначки 7.0 до кінця 2026 року малоймовірне. Головні фактори — це три змінні: напрямок індексу долара, сигнали монетарної політики центрального банку та ступінь підтримки зростання економіки.

З точки зору долара США, за перші п’ять місяців 2025 року індекс долара вже знизився на 9%, що стало найгіршим початком року за історією. Якщо Федеральна резервна система справді почне цикл зниження ставок, долар може продовжити слабшати, що вигідно для валют Азії, включаючи юань. Але невизначеність у торговельних переговорах між США і Китаєм залишається, і це — ключовий фактор, що впливає на валютний курс.

Цікаво, що рух курсу юаня не визначається виключно ринком. Центральний банк через котирування посереднього курсу і контрциклічний фактор явно керує курсом. У 2014 році, коли центральний банк тричі знижував ставки і значно знижував резерви, курс долара щодо юаня піднявся з 6 до 7.4, що свідчить про силу політики.

Щодо інвестицій у валютні пари, пов’язані з юанем, моя думка така: довгострокова логіка має сенс, але у короткостроковій перспективі потрібна терплячість. Експорт Китаю залишається стійким, і тенденція до переорієнтації іноземних інвестицій у юань вже закладається, що є підтримкою. Але для операцій потрібно уважно стежити за політикою центрального банку і конкретним рухом індексу долара.

До речі, останнім часом багато хто запитує про курс канадського долара щодо юаня. У порівнянні з цим, курс канадського долара більш залежний від цін на сировинні товари, і логіка його руху відрізняється. Основний вплив на курс CAD/RMB мають ціни на нафту і політика самого канадського долара, але за прогнозами, якщо долар США триматиметься слабким, канадський долар також може отримати вигоду.

Загалом, валютний ринок залежить від макроекономічних факторів, дані країн є відкритими і прозорими, обсяг торгів — достатній, і для інвесторів він досить справедливий. Якщо враховувати ключові чинники, що впливають на курс — політику центрального банку, економічні дані, рух долара і міжнародне торговельне середовище — можна значно підвищити точність своїх прогнозів.