Зараз, коли економіка стає нестабільною, дійсно зростає кількість людей, які цікавляться державними облігаціями. Особливо американські державні облігації вважаються символом безпечних активів, але чесно кажучи, не багато хто справді розуміє, чому так є. Я хочу підсумувати те, що я нещодавно вивчив.

Спершу давайте подумаємо, що таке облігація. Облігація — це простий документ, що підтверджує позичання грошей. Державні облігації, які випускає уряд для залучення необхідних коштів, працюють за тим самим принципом — інвестор позичає гроші уряду і отримує регулярні відсотки. Американські 10-річні облігації є найактивніше торгованими на ринку, і вони здебільшого купуються для інвестицій.

Американські державні облігації поділяються за термінами погашення на три типи: T-bill менше ніж на 1 рік, T-note від 1 до 10 років, і T-bond від 10 до 30 років. Кожен з них має свої особливості, тому потрібно обирати відповідно до своїх інвестиційних цілей. Тут важливий зв’язок між відсотковою ставкою і доходністю, і багато хто плутається у цьому. Ціна облігації змінюється кожного разу при купівлі-продажу, і відповідно змінюється реальна доходність. Якщо попит зростає, ціна підвищується, а доходність знижується, і навпаки. Врешті-решт, ставка по облігації відображає психологію інвесторів.

Що хорошого в інвестиціях у американські облігації? По-перше, уряд США гарантує повернення коштів, тому безпека дуже висока. Це основна причина, чому багато інвесторів у періоди економічної нестабільності масово вкладають у них. По-друге, передбачувана доходність. Виплата фіксованої ставки відбувається при випуску, і зазвичай відсотки отримують кожні 6 місяців. Це особливо популярно серед пенсіонерів. По-третє, ліквідність. На ринку облігацій США активно торгують, тому їх можна продати будь-коли за потреби. І нарешті, податкові переваги: відсотки по облігаціях оподатковуються лише на рівні федерального податку, а місцеві податки звільнені.

Звісно, є і ризики. Зростання відсоткових ставок знижує цінність існуючих облігацій. Інфляція, що перевищує ставки, зменшує реальний дохід. Для іноземних інвесторів важливий валютний ризик — коливання курсу валюти. Також існує теоретичний кредитний ризик, хоча він дуже малий для США.

Як придбати американські облігації? Є три способи. Перший — купівля напряму, через вебсайт TreasuryDirect або через брокера на вторинному ринку. Плюс у тому, що комісії немає, але мінус — можна придбати лише до 10 000 доларів за раз. Другий — інвестиційні фонди облігацій, керовані професіоналами, але з комісіями. Третій — ETF, які дозволяють торгувати з низькими витратами і гнучко, як акціями.

Для інвесторів з Кореї розумно поєднувати американські та корейські облігації. Це диверсифікує регіональні ризики і дозволяє хеджувати валютний ризик. Якщо долар зміцнюється, вартість у воні американських облігацій зростає. Оскільки економічні цикли США і Кореї не завжди співпадають, це допомагає зменшити ризики, коли один з ринків слабшає.

При інвестуванні потрібно враховувати кілька моментів. По-перше, управління валютним ризиком: частково хеджуючи валюту, можна зменшити ризики і отримати додатковий дохід. По-друге, дюрація — потрібно підбирати терміни погашення відповідно до чутливості до змін ставок. По-третє, податки: відсотки по американських облігаціях оподатковуються федеральним податком, але через угоду про уникнення подвійного оподаткування між США і Кореєю краще проконсультуватися з податковим фахівцем.

Розглянемо портфель із 50/50 корейських і американських облігацій. Це допомагає зберегти капітал і отримати доход, а також знизити залежність від економіки однієї країни. Якщо частина американських облігацій хеджована від валютного ризику, можна ще й отримати додатковий дохід при зміцненні долара.

Загалом, інвестиції у державні облігації США (англійською — Treasury) — це хороша можливість для приватних і корпоративних інвесторів. Але потрібно правильно розуміти ризики, пов’язані з відсотковими ставками, інфляцією і валютними коливаннями. Для інвесторів з Кореї оптимально поєднувати американські і корейські облігації у портфелі, обираючи спосіб купівлі — напряму, через фонд або ETF — відповідно до своїх потреб.