Останнім часом помітив, що багато хто запитує, як обрати акції лікарень цього року, зокрема, які ще можливості варто враховувати під час цієї корекції. Я сам також дивлюся на цей сектор і вважаю, що деякі речі можуть бути недооцінені.

Чесно кажучи, цікава особливість акцій типу лікарень полягає в тому, що вони є захисними. Незалежно від стану економіки, люди завжди потребують лікування, тому грошовий потік таких компаній відносно стабільний. За умови правильного управління, вони здатні забезпечити хороші дивіденди, що досить привабливо для інвесторів, які шукають стабільний дохід.

Я оглянув ринок і виділив два підходи до інвестицій у лікарняні акції. Один — орієнтація на міжнародний ринок, як BDMS, BH, що здебільшого отримують прибутки від іноземних пацієнтів, особливо у сфері медичного туризму. BDMS має найбільшу ринкову капіталізацію і присутня у Південно-Східній Азії, але ці акції залежать від стану світової економіки. BH ж має дуже високий відсоток іноземних пацієнтів і хороший ROE, але їх коливання можуть слідувати за міжнародним ринком.

Інший підхід — це локальні гравці, такі як VIBHA, CHG, PR9. Вони орієнтовані на внутрішній ринок Таїланду та страхові компанії, що робить їх більш стабільними. Хоча темпи зростання можуть бути не такими високими, їх сильна сторона — стабільність основних показників. BCH і RAM мають свої особливості: один — зосереджений на внутрішньому ринку та страхуванні, інший — добре розвинена спеціалізована медицина.

З точки зору цифр, BDMS і BH мають найвищу ринкову капіталізацію, але їх P/E також не низький. Якщо шукаєте більш дешеві точки входу, можна звернути увагу на компанії з меншою капіталізацією, але з хорошим ROE. Однак варто пам’ятати, що P/E і ROE — лише орієнтири, важливо враховувати плани розширення лікарень і їхню ринкову позицію. Деякі лікарні будують нові корпуси або відкривають нові відділення, що може тимчасово знизити прибутковість, але в довгостроковій перспективі це може принести більші можливості.

Особисто я вважаю, що ключовим у виборі акцій лікарень є розуміння їхньої цільової аудиторії. Чи орієнтовані вони на іноземців чи на місцевих, на преміум-сегмент чи масовий ринок — це визначає їхній потенціал зростання та ризики. Наприклад, ті, що здебільшого обслуговують іноземних пацієнтів, повинні враховувати економічний стан цих країн. Локальні ж гравці більше залежать від внутрішньої економіки та страхових політик.

Якщо б я обирав, то схилявся б до тих компаній, у яких є чіткий план розширення, стабільний ROE і не дуже високий рівень оцінки. Акції лікарень для довгострокового утримання з хорошими дивідендами і стабільним зростанням можуть накопичити значний капітал. Звісно, головне — добре вивчити компанію і зрозуміти, що саме вона робить.