Нещодавно я дивився графіки цін на срібло і чесно кажучи, був шокований тим, що там сталося. У січні ми піднялися понад 121 долар за унцію, що є історичним, але потім стався крах більш ніж на 30 відсотків за кілька годин. Такого я ще не бачив. Волатильність просто жорстока.

Що мене цікавить: це просто корекція чи попереджувальний сигнал? Я трохи вивчив питання, і причини цілком зрозумілі. Новий голова ФРС Кевін Верш вважає за краще підвищення ставок, що робить долар сильнішим. Сильний долар поганий для срібла, оскільки воно стає дорожчим для міжнародних покупців. Це частково пояснює крах.

Але тут цікаве: існує структурний дефіцит пропозиції. Ринок срібла вже шостий рік поспіль працює з дефіцитом. Виробництво з рудників залишається на рівні приблизно 813 мільйонів унцій на рік, але попит продовжує зростати. Близько 75 відсотків срібла — побічний продукт інших металів, тому виробництво не можна просто збільшити, коли ціна зростає.

До того ж: промисловий попит значно зросте. Сонячні панелі, електромобілі, інфраструктура штучного інтелекту — все потребує срібла. За даними Silver Institute, це буде зростати і до 2030 року. Це бичачий сценарій, який підтримують деякі аналітики. Citigroup прогнозує 150 доларів протягом наступних трьох місяців і називає срібло «золотом на стероїдах».

Інші більш песимістичні. Марко Коланович з JP Morgan прогнозує 50 доларів до 2026 року. Goldman Sachs очікує просто екстремальної волатильності. Тобто є різні думки.

Я вважаю, що майбутнє цін на срібло дійсно цікаве, але й ризиковане. Структурний дефіцит реальний, промисловий попит зростає, але долар і грошово-кредитна політика можуть все змінити. Тому, хто думає про срібло, слід дивитися на це з довгостроковою перспективою і не сподіватися на короткострокові вибухи. Останні місяці показують: все може швидко змінитися. Мене особисто цікавить, як буде розвиватися майбутнє цін на срібло, якщо попит з технологічного сектору продовжить зростати. Це може стати довгостроковим геймчейджером.