Нещодавно помітив, що багато хто запитує, як обрати акції лікарень, чесно кажучи, такі акції дійсно заслуговують уваги. Чому? Тому що це типові захисні акції (Defensive Stock), які стабільно приносять прибуток навіть у несприятливих економічних умовах.

Я уважно розглянув основні публічні компанії лікарень Таїланду, їх приблизно 7, які варто звернути увагу. Цього року ці акції лікарень мали деякі коливання, але багато з них зберегли хорошу динаміку.

Почнемо з двох найбільших. BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ) — найбільша за ринковою капіталізацією, 319 мільйонів бат, зараз ціна акції 20 бат. Ця лікарня має не лише кілька філій у Таїланді, а й бізнес у Монголії та М’янмі, ROE досягає 16,8%, P/E — 19,5 разів. BH (บำรุงราษฎร์) з капіталізацією 135 мільйонів бат і ціною 167,5 бат, але з дуже високим ROE — 31,9%, що пояснюється високою часткою іноземних пацієнтів, що швидко приносить прибуток.

BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) — капіталізація 25 мільйонів бат, ціна 10,2 бат, головно обслуговує місцевих пацієнтів і клієнтів соціального страхування. Брокери нещодавно підвищили їх з «утримувати» до «купувати», прогнозуючи зростання чистого прибутку до 2025 року на 23%. Ця акція є більш доступною.

Ще кілька середніх і малих лікарняних акцій також досить цікаві. RAM (รามคำแหง), хоча P/E трохи високий (33,41 разів), але вони дуже сильні у спеціалізованому лікуванні — серце, мозок, кістки — це їхні сильні сторони. VIBHA (วิภาวดี) — ціна 1,88 бат, аналітики позитивно оцінюють їхній потенціал зростання цього року, цільова ціна — 2,74 бат. CHG (จุฬารัตน์) і PR9 (พระรามเก้า) також розширюються, орієнтуючись відповідно на місцевих готівкових клієнтів і медичний туризм.

Коли обираю акції лікарень, я дивлюся на кілька аспектів. По-перше, з’ясувати, на кого ця лікарня більше орієнтована — на іноземних пацієнтів чи місцевих? Це безпосередньо впливає на ризики. Наприклад, BDMS і BH, які здебільшого залежать від іноземних пацієнтів, мають слідкувати за міжнародною економікою. По-друге, важливі фінансові коефіцієнти — P/E і ROE. Надто високий P/E означає, що ціна вже дуже зросла, а високий ROE свідчить про ефективність використання капіталу. По-третє, дивлюся на їхній розвиток — чи зростають вони за рахунок відкриття нових лікарень, злиттів і поглинань або спеціалізації.

Чому акції лікарень такі стабільні? Тому що люди завжди хворіють, потреба у медичних послугах — це базова потреба. До того ж, в Таїланді старіння населення стає все більш очевидним, нові захворювання з’являються, і все це — довгострокові драйвери бізнесу лікарень. А коли лікарня побудована, подальші витрати — це безперервний потік готівки, на відміну від нерухомості, де потрібно постійно будувати нові будівлі.

Недолік таких акцій у тому, що їхній приріст не дуже швидкий, вони належать до стабільних зростаючих активів. Якщо ви шукаєте короткострокові високі прибутки, це може бути не найкращий варіант. Але якщо ви хочете додати до портфеля стабільні захисні активи, акції лікарень — хороший вибір. Головне — витратити час на детальне вивчення характеристик і фінансового стану кожної лікарні, не сліпо слідувати за ринком.