Щойно дивився на графік золота, і це неймовірно, скільки всього сталося всього за кілька місяців. Ми досягли $5,602/унцію ще в січні, потім відкотилися до близько $4,700 до квітня. Це досить різке коригування після такого сильного зростання у 2025 році. Справа в тому, що аналітики розходяться у думках щодо подальшого руху ціни. Деякі вважають це можливістю для купівлі у більшому бичачому ринку, інші думають, що імпульс зменшується. Прогноз розриву цін на золото між найоптимістичнішими та найпесимістичнішими оцінками фактично перевищує $2,000/унцію, що свідчить про високий рівень невизначеності зараз.

Що ж насправді рухає золото? Декілька факторів борються між собою. Відсоткові ставки дуже важливі — якщо ФРС знизить їх більше ніж очікується, це допоможе золоту. Інфляція все ще залишається вище 2%, що підтримує попит на безпечні активи. Центральні банки купують золото шалено (більше 1,100 тонн минулого року), і це створює міцний підлогу для цін. Потім є долар — коли він слабшає, золото стає дешевшим для міжнародних покупців, і попит зростає.

З точки зору прогнозування, J.P. Morgan цілиться на $5,055 до кінця року, Wells Fargo набагато більш оптимістичний — $6,300, а Macquarie — консервативний — $4,323. Цей розрив у $2,000 фактично означає, що ніхто точно не знає. Прогноз ціни на золото сильно залежить від того, як саме розгортатимуться інфляція, геополітична ситуація та політика ФРС у найближчі місяці.

Що може підштовхнути ціну вгору? Агресивне зниження ставок, ескалація геополітичної напруги або сценарій стагфляції. Що може обмежити зростання? Сильніший долар, підвищення ставок або якщо центральні банки припинять купувати золото. Особисто я уважно слідкую за реальними доходами та DXY — саме вони зараз здаються найнадійнішими сигналами. Ситуація виглядає справді невизначеною, тому управління ризиками так само важливе, як і вибір напрямку.