Щойно я дивився на ситуацію з золотом, і чесно кажучи, розбіжності серед аналітиків зараз просто шалені. Ми з $5,602 за унцію у січні опустилися приблизно до $4,700 — це зниження на 16% за кілька місяців. Деякі називають це покупкою на зниженні у довгостроковому бичачому тренді, інші вважають, що імпульс фактично згасає. Прогнозні розбіжності неймовірні — ми говоримо про розрив у $2,000 між найоптимістичнішими та найпесимістичнішими прогнозами від великих банків. Macquarie дуже обережний і дає ціль $4,323, тоді як Wells Fargo прогнозує до $6,300 до кінця року. Такий діапазон показує, наскільки невизначеною є ситуація зараз, навіть для професіоналів.

Що цікаво, це те, що кілька сил одночасно тягнуть у різні напрямки. Реальні доходи, очікування інфляції, поведінка центральних банків — Китай, Індія, Польща, Туреччина активно купували у 2025 році — і сила долара — всі ці фактори мають значення. Очікується, що ФРС знизить ставки кілька разів цього року, що може допомогти золоті. Але якщо долар зміцниться або геополітична напруга зменшиться, ціни цілком можуть опуститися під тиск. Це справжнє питання, на яке ніхто не може дати чіткої відповіді — який сценарій розгорнеться?

Річ у тім, що спостереження за реальними діями центральних банків важливіше за будь-який цільовий рівень ціни. Вони не прагнуть отримати прибуток, а просто формують резерви, і це створює міцний підлогу. Але якщо дані щодо інфляції продовжать знижуватися, а ставки залишаться вищими довше, ніж очікувалося, чи знизиться ціна на золото з цього рівня? Це цілком можливо. Технічна картина з піку січня все ще залишається предметом уваги трейдерів. У будь-якому випадку, діапазон можливих сценаріїв зараз дійсно широкий.