Тому я досить уважно слідкував за прогнозом американського фондового ринку на 2026 рік останні кілька тижнів, і чесно кажучи, під поверхнею відбувається набагато більше, ніж свідчать заголовки. Ми зросли приблизно на 4,17% з початку року, індекс S&P вперше перевищив 7100, але шум під цим реальний.

Дозвольте мені розбити, що саме зараз рухає ситуацію. Геополітична напруга з Іраном була найбільшим непередбачуваним фактором. П’ята частина світових потоків нафти проходить через протоку Ормуз, тому будь-які порушення там сильно впливають на цінову політику енергоресурсів. Ми коливаємося біля $100-101 за барель наприкінці квітня, і це безпосередньо впливає на інфляційні очікування. Тим часом, ситуація з тарифами залишається непередбачуваною. Верховний суд скасував у січні надзвичайні тарифи, але адміністрація того ж дня ввела 15% імпортний збір під іншим юридичним приводом. Така зміна позиції у короткий час ускладнює ринкам чітко оцінити ситуацію.

Оцінка вартості — ще один аспект, до якого я повертаюся. Аналітики прогнозують 18,6% зростання прибутків за 2026 рік, що є солідним показником, але означає, що ринок закладений на багато позитивних сценаріїв. Вісімка великих технологічних компаній (Magnificent 7) все ще становить значну частку доходів, тому будь-яка невдача в цих активах швидко тягне весь індекс вниз більше, ніж ви б очікували.

Але є й фактори, що підтримують ситуацію. Прибутки за перший квартал були сильними. Ми все ще в середині сезону звітності великих технологій, і якщо Microsoft, Alphabet, Amazon і Meta покажуть хороші результати, це може дати широкому ринку справжній імпульс. Цикл витрат на штучний інтелект також не сповільнюється. Amazon щойно оголосила про інвестиції до 25 мільярдів доларів у Anthropic, що свідчить про те, що гравці все ще повністю інвестують у інфраструктуру. Федеральна резервна система вже знизила ставки у 2024 та 2025 роках, і політики натякають, що залишатимуться гнучкими, якщо зростання сповільниться. Зниження ставок підтримує оцінки, особливо у секторах з високим зростанням.

Ще один аспект — фіскальна політика. Останнє законодавство забезпечило приблизно 150 мільярдів доларів у вигляді податкових повернень для фізичних осіб і 190 мільярдів доларів у вигляді податкових стимулів для корпорацій. Це безпосередня купівельна спроможність. Акції малих капіталізацій також зросли більш ніж на 60% з мінімумів минулого квітня, що є здоровішим, ніж концентрація у кількох мегакорпораціях.

Щодо прогнозу американського фондового ринку на 2026 рік, я бачу два реалістичних сценарії. У бичому сценарії прибутки зростають, великі технології показують результати, ситуація з Іраном стабілізується, і ціна на нафту знижується. Федеральна резервна система ще раз знизить ставки у другій половині року. Консенсусна ціль S&P 500 у 8 001 стає досяжною, що дає приблизно 16,9% зростання від кінця 2025 року. Morningstar ще в кінці березня оцінювала ринок із дисконтом до справедливої вартості на рівні 12%, тож є потенціал для зростання, якщо ризики зменшаться.

У ведмежому сценарії все ускладнюється. Іран ескалює, порушення у протоці Ормуз тривають, ціна на нафту залишається високою, прибутки розчаровують, а мультиплікатори зменшуються. Федеральна резервна система триматиме ставки вищими довше через затримку у зниженні інфляції. RBC Capital Markets попереджала про можливий спад від піку до дна на 14-20%. Вибори в листопаді додають ще один рівень невизначеності.

Чесно кажучи, обидва сценарії зараз реальні. Важливо не передбачати, який з них виграє — важливо знати, на що слід звернути увагу. Ціни на нафту, розвиток ситуації у протоці Ормуз, прибутки великих технологій, сигнали ФРС — це ключові змінні для решти 2026 року.

Щодо управління портфелем, я б рекомендував переглянути розподіл активів між акціями, облігаціями, товарами та готівкою. Якщо це більше не відповідає вашому рівню ризику, коригуйте. Утримуйтеся від панічних продажів. Історично індекс S&P закривається вище більш ніж у двох третинах років. Використовуйте волатильність для ребалансування у недооцінені сектори. Споживчий циклічний сектор і фінанси виглядали дешевими після падінь у першому кварталі. Золото і енергетика були справжніми хеджами цього циклу, тому обдумайте диверсифікацію з урахуванням того, що реально захищає вас.

Динаміка ринку, яка очікує нас у другій половині 2026 року, справді цікава. Постійна інфляція, невизначеність із ставками, геополітичні ризики — це реальні перешкоди. Але сильні прибутки, інвестиції у штучний інтелект і стійкість споживачів — це справжні підтримки. Це не ринок, якого слід уникати. Це той, що вимагає стратегії та дисципліни.