Щойно я витратив час на перегляд аналізу прогнозу цін на золото з минулого року, і чесно кажучи, це досить дивно, як розгортався технічний сценарій. У 2025 році вони прогнозували, що золото досягне близько 3100 доларів, і ми фактично дійшли туди. Тепер у 2026 році прогноз цін на золото вказує на діапазон близько 4000 доларів, що починає виглядати реалістично з урахуванням нашого положення.

Ось що привернуло мою увагу: графік за 50 років показує цю величезну формуцію чашки з ручкою, яка завершилася між 2013 і 2023 роками. Це той тип патерну, що зазвичай веде до стійких бичих ринків, а не швидких спайків. С secularна структура вказує, що ми все ще на початкових або середніх етапах цього руху, тому прогноз цін на золото на 2030 рік становить 5000 доларів. Це не якась безглузда здогадка — воно базується на реальній структурі графіка та історичних прецедентах.

Що цікаво, так це те, що золото почало встановлювати нові історичні максимумі майже у всіх глобальних валютах ще на початку 2024 року, ще до того, як breakout долара США стався у березні/квітні. Більшість людей відслідковують золото лише у доларах, але ця глобальна підтвердження була величезною для бичачого сценарію.

Монетарна сторона також підтверджується. M2 і CPI стабільно зростають, що історично співвідноситься з цінами на золото. Відхилення між золотом і монетарною базою, яке сталося у 2024 році, не тривало — воно не могло тривати — і тепер вони знову рухаються у синхронії. Це підтримує тезу про поступове зростання, а не вибухові рухи. Каркас прогнозу цін на золото фактично каже, що ми маємо м’який бичий ринок до 2025-2026 років, з прискоренням пізніше в десятилітті.

З технічних індикаторів, дані ринку ф’ючерсів показують, що комерційні учасники все ще тримають дуже розтягнуті чисті короткі позиції. Це фактично обмежує швидкість зростання золота зараз, але водночас створює простір для продовження руху без надмірного розтягнення. У поєднанні з бичачим сценарієм у EUR/USD і секулярною кривою казначейських облігацій, середовище залишається сприятливим для золота.

Де стає цікаво — порівняти це з прогнозами великих інституцій. Bloomberg прогнозував 1709–2727 доларів на 2025 рік — досить широкий діапазон. Goldman Sachs називав 2700, UBS — 2700, BofA — 2750. Більшість з них зосереджувалися навколо 2700–2800 доларів. Але прогноз цін на золото InvestingHaven у 3100 доларів на 2025 рік виявився більш точним, ніж консенсус, що щось говорить про їхню методологію.

Вони фактично точно пророкували ці прогнози протягом років. Їхній прогноз на 2024 рік у 2200 доларів, а потім 2555 — був точним до серпня 2024 року. Цей послужний список важливий, коли ви намагаєтеся зрозуміти, чи має їхня ціль у 4000 доларів на 2026 рік реальну вагу.

Головний драйвер тут — очікування інфляції, а не попит/пропозиція чи страхи рецесії, як багато хто думає. Золото процвітає в інфляційних умовах, і кореляція з ETF TIP це чітко показує. Коли очікування інфляції зростають, золото зростає. Коли вони падають, золото бореться. Зараз очікування інфляції знаходяться у довгостроковому зростаючому каналі, що підтримує бичачий сценарій.

Що мене здивувало: вони фактично не вважають, що золото добре себе показує у рецесіях. Історична кореляція між золотом, очікуваннями інфляції і індексом S&P 500 показує, що вони рухаються разом частіше, ніж люди усвідомлюють. Це суперечить всій ідеї «золото — страховка від рецесії», яку ви чуєте скрізь.

Що стосується срібла, вони також дуже оптимістичні, але на інший таймлайн. Срібло зазвичай вибухає пізніше у бичих ринках золота, тому вони цілитимуть у 50 доларів за срібло у майбутньому. Графік співвідношення золота до срібла за 50 років показує, що срібло стає агресивним на пізніх етапах руху.

Загалом, огляд прогнозу цін на золото показує, що точка скасування — якщо золото опуститься і залишиться нижче 1770 доларів. Це малоймовірний сценарій з урахуванням технічної структури, але це «лінія на піску». Поки ця межа тримається, теза залишається цілісною.

Отже, де ми будемо у травні 2026 року? Ціль у 4000 доларів на цей рік виглядає досяжною. Пік у 5000 доларів у 2030 році все ще здається розумним, якщо монетарна і інфляційна динаміка продовжить йти за сценарієм. Теза м’якого бичачого ринку реалізується, і хоча можливі корекції, напрямок явно вгору. Історія прогнозу цін на золото — це не про швидке збагачення, а про стабільне збереження і зростання багатства протягом кількох років.