Я знаю багато мусульманських трейдерів, які стикаються з цим постійним боротьбою — сімейним тиском, судженнями спільноти і великим питанням: чи є торгівля ф’ючерсами халяльною чи харам? Дозвольте мені пояснити, що насправді тут відбувається, бо відповідь не така проста, як здається.

По-перше, більшість ісламських учених скажуть вам, що звичайна торгівля ф’ючерсами є харам. Ось чому. Коли ви торгуєте ф’ючерсами, ви фактично продаєте щось, чого ще не володієте. В ісламі є чітке правило щодо цього — існує хадіс, що не слід продавати те, чого у вас немає. Це ґарар, або надмірна невизначеність. Крім того, ф’ючерси включають важелі та маржинальну торгівлю, що означає нарахування відсотків. Будь-яка форма риби (відсотків) суворо заборонена в ісламських фінансах, без винятків.

Далі — спекуляція. Будьмо чесними — більшість трейдерів ф’ючерсів ставлять ставки на рух цін, а не фактично використовують актив. Це по суті азартна гра в ісламських термінах, або що ми називаємо майсір. Іслам забороняє операції, що схожі на ігри на удачу. Крім того, ф’ючерси затримують як доставку, так і оплату, що порушує вимоги шаріату до контрактів. Дійсний ісламський контракт повинен мати принаймні одну сторону, яка виконує зобов’язання негайно.

Тепер ось де стає складніше. Деякі ісламські вчені дозволяють певні форвардні контракти за дуже конкретних умов. Актив має бути халяльним і матеріальним, а не просто фінансовими деривативами. Продавець повинен фактично володіти ним або мати право його продати. Контракт має використовуватися лише для легітимного хеджування, а не для спекуляцій. І найголовніше — без важелів, без відсотків, без коротких продажів. Це ближче до ісламських салам-контрактів, які зовсім інша справа від того, що роблять більшість трейдерів.

Загалом, основні ісламські авторитети одностайні. AAOIFI (Організація бухгалтерського обліку та аудиту для ісламських фінансових інститутів) чітко забороняє звичайні ф’ючерси. Традиційні ісламські школи, такі як Даруль Улам Деобанд, зазвичай вважають їх харам. Деякі сучасні ісламські економісти досліджують шариатсько-сумісні деривативи, але вони не підтримують звичайні ф’ючерси.

Отже, якщо ви питаєте, чи є торгівля ф’ючерсами халяльною у її нинішній формі — відповідь більшості учених — ні. Але якщо ви справді зацікавлені у халяльних інвестиціях, існують альтернативи. Ісламські взаємні фонди, шариатсько-сумісні акції, сукук (ісламські облігації) та інвестиції в реальні активи — все це легітимні варіанти. Головна різниця полягає в тому, що вони не включають спекуляції, відсотки або продаж того, чого ви не володієте.