Дозвольте мені розібрати щось, що, ймовірно, резонує з багатьма мусульманськими трейдерами там. Загальне питання про те, чи дозволена торгівля ф’ючерсами в ісламі, вже багато років викликає справжній напруження, особливо коли члени сім’ї починають ставити під сумнів вашу торгову діяльність.

Основна проблема зводиться до кількох ключових ісламських принципів, до яких найчастіше повертаються вчені. По-перше, це ґарар, що в основному означає надмірну невизначеність. Коли ви торгуєте ф’ючерсними контрактами на активи, якими ви фактично не володієте або не маєте на момент торгівлі, ви входите в територію, яку ісламське право явно застерігає. Є навіть хадіс, який прямо це стосується: «Не продавайте того, чого у вас немає». Це досить ясно.

Далі йде риба, заборона на відсотки. Більшість торгівлі ф’ючерсами передбачає кредитне плече та маржинальні позиції, що означає нічні збори або позики з відсотками. Будь-яка форма риби суворо заборонена в ісламському фінансуванні, без винятків. Крім того, торгівля ф’ючерсами часто дуже схожа на мейсір, що по суті є азартною грою. Ви спекулюєте на рухах цін без будь-якого реального наміру використовувати базовий актив. В ісламі існує сильний заборона на операції, що нагадують азартні ігри.

Також є питання часу. У дійсних ісламських контрактах, таких як салам або бай’ аль-сарф, хоча б один платіж має відбуватися негайно. Ф’ючерсні контракти зазвичай відтерміновують як доставку активу, так і платіж, що робить їх проблематичними з точки зору шаріату.

Деякі вчені все ж роблять обмежені винятки. Вони припускають, що певні форвардні контракти можуть бути прийнятними за дуже конкретних умов. Актив має бути халяльним і матеріальним, а не чисто фінансовим. Продавець має фактично володіти ним або мати законні права на його продаж. Контракт має служити реальній хеджувальній меті для легітимних бізнес-потреб, а не чистій спекуляції. І важливо, щоб не було кредитного плеча, відсотків і коротких продажів. Це більше нагадувало б традиційні ісламські контракти салам, ніж те, що ми бачимо на звичайних ф’ючерсних ринках.

Однак, дивлячись на консенсус, більшість ісламських вчених одностайні. Традиційна торгівля ф’ючерсами, яка існує сьогодні, вважається харам через ґарар, рибу та мейсір у сукупності. Навіть організації, такі як AAOIFI, прямо забороняють звичайні ф’ючерси. Традиційні ісламські школи, наприклад, Даруль Улам Деобанд, зазвичай визнають їх харам. Деякі сучасні ісламські економісти досліджували ідею шаріатськи відповідних деривативів, але навіть вони визнають, що стандартні ф’ючерси не підходять.

Якщо ви справді зацікавлені у халяльних інвестиціях, альтернативи досить надійні. Ісламські взаємні фонди, акції, що відповідають шаріату, сукук, облігації та інвестиції в реальні активи — все це легітимні способи примножити багатство без релігійних конфліктів. Можливо, варто досліджувати саме їх, а не постійно боротися з невизначеністю щодо торгівлі ф’ючерсами в ісламі.