Щойно я прослухав виступ Пауелла після рішення ФРС знизити ставку на 0,25 відсоткових пунктів. І ось що одразу впало в очі — це зовсім не те, що очікували голубині яструби. Пауелл був досить обережним у формулюваннях.

Найголовніше з виступу Пауелла: подальше зниження у грудні взагалі не є фактом. Буквально сказано, що це не передбачений сценарій. Серед членів ФРС є серйозні розбіжності щодо подальшої стратегії. Це був не консенсус, а рішення більшості голосів.

Пауелл підкреслив, що інфляція залишається підвищеною, хоча індекс споживчих цін трохи нижчий за очікуваннями. Перспективи щодо зайнятості та інфляції майже не змінилися з вересня. Попит на робочу силу явно знизився, але ринок праці не переживає швидкого спаду. Звільнення та найм залишаються на низькому рівні.

На ринку це відобразилося одразу. БТЦ провалився нижче 110 000 доларів, встановивши лой на рівні 109 200. Але потім швидко викупили. Зараз ціна ближча до 111 000.

Ще цікаві моменти з виступу Пауелла: PCE зросли на 2,8%, триває дизінфляція у сфері послуг. Більшість показників довгострокових інфляційних очікувань у нормі. Але є занепокоєння щодо мит — вони сприяють зростанню цін на товари. Пауелл сподівається, що вплив мит буде короткостроковим.

Ключовий момент: баланс ризиків змінився, і ФРС не може одночасно вирішувати проблеми зайнятості та інфляції одним інструментом. Це пояснює обережність у висловлюваннях.

У грудні розпочнеться наступний етап балансування, який триватиме стабільно деякий час. У певний момент почнуть поповнювати резерви, але з кінцевою точкою ще не визначилися.

Найважливіше для трейдерів: якщо з’являться дані про стабілізацію або зміцнення ринку праці, це вплине на рішення щодо ставок. Виступ Пауелла показав, що ФРС діяти буде обережно і залежно від даних. Жодних гарантій на грудень немає.