Пам’ятаю, коли кілька років тому сталася номінація Кевіна Уорша на посаду голови ФРС. Це був цікавий час — ринки взагалі не знали, як реагувати на такий вибір. З одного боку, ось тобі досвідчений чиновник, вже працював у Раді керуючих з 2006 по 2011 рік, знає систему зсередини. З іншого — його репутація як інфляційного яструба викликала серйозні питання.

Особиста позиція Кевіна Уорша завжди була досить жорсткою. Під час фінансової кризи він турбувався про інфляційні ризики, навіть коли безробіття зростало. Пізніше він не підтримав зниження ставок на 50 базисних пунктів у вересні 2024 року. Ось такий профіль.

А потім дивлюся — Трамп обирає саме цього кандидата, при цьому явно хотів зниження ставок. Логіка здавалася дивною, і я не один таке помічав. Волатильність індексів одразу піднялася. Золото і срібло розвернулися після зростання, долар укріпився. На Уолл-стріт нервували.

Експерти розділилися. Одні казали, що Кевін Уорш — безпечний вибір, просто людина, яка думає незалежно. Інші попереджали, що його яструбина позиція може означати більш круту криву доходності і тиск на довгострокові ставки. Були й ті, хто вважав, що його погляди викликають серйозні побоювання перед можливим кризисом.

Найсмішніше — ринок чекав голубя, а отримав яструба. Або так здавалося на папері. Кевін Уорш дійсно колись висловлювався за нижчі ставки, але це не означало, що його погляди кардинально змінилися. Його послужний список говорив сам за себе.

Тоді я слідкував за полимаркетом і засіданнями ФРС. Будь-який рух у його статусі впливав на ціни. Це був класичний приклад того, як очікування ринку не співпадають із реальністю. Люди дивилися на минуле Уорша і розуміли, що далі може бути зовсім не те, на що вони розраховували. І ринок на це реагував кожного разу.