Цього разу знову бачу, як багато людей пояснюють зростання і падіння, прив'язуючи чистий потік ETF, зміни у пропозиції стабільних монет, вихід і вхід поза біржею, наче це одне ціле, наче формула. Можна сказати просто, що кореляція не дорівнює причинності, особливо на ланцюгу — той момент із «новими стабільними монетами» багато в чому просто переміщення, зміна ланцюга, зміна тримачів, або навіть тимчасове переміщення для маркет-мейкінгу/хеджування, і це не так прямо пов’язано з реальними грошима і бажанням швидко купити. Те саме і з ETF — потік не означає, що одразу купують у фізичну цінність, можливо, спершу хеджуються в іншому місці, і цей процес може тривати дуже довго. Останнім часом ще й люблять співставляти ризиковий апетит на американському ринку з коливаннями у криптовалютній сфері, я теж бачу, але мене більше цікавить: якщо завтра станеться каскад ліквідацій/незначне відхилення стабільних монет, хто змушений буде продавати, де зупиниться потік. В будь-якому разі я краще залишу «пояснення» на потім, а план дій наперед, щоб спершу вижити.