Нещодавно я займався систематизацією нотаток про теорії економічних циклів, і раптом згадав про концепцію Чжоу Цзінтао щодо циклу Кондратьє, і мені здалося, що переглядати її зараз досить цікаво.

Він має одну точку зору, яку я вважаю особливо вартою уваги: багатство у житті залежить від циклу Кондратьє. Тобто, заробляєш ти чи ні — не зовсім залежить від твоїх навичок, значною мірою це визначає, чи ти потрапив у «вітрильний» момент економічного циклу. Від промислової революції до сьогодні світова економіка пройшла п’ять великих циклів: від парової текстильної машини, залізниць із сталі, до електрифікації, автомобілів, комп’ютерів і, нарешті, інформаційних технологій останніх десятиліть. Кожна хвиля створювала нових людей.

Чжоу Цзінтао особливо наголошував на явищі, яке він називає трьома можливостями для збагачення у житті. За його словами, у період активної економічної діяльності людини тривалістю 60 років цикли Кондратьє дають лише три можливості — і це не залежить від вибору, а визначається економічними законами. За його прогнозами, перша можливість припадає на 2008 рік, друга — на 2019-й, а третя — приблизно на 2030-й. Його порада молодим була досить прямолінійною: якщо ти народився після 1985 року і тобі менше 30, то перша можливість — це хвиля 2019 року, і якщо ти її пропустиш, то вже нічого не зробиш, бо це — доля.

Його теоретична модель насправді багаторівнева. Найбільший рівень — це цикл Кондратьє, що триває приблизно 50-60 років. У цьому великому циклі ще є цикл нерухомості (20 років), далі — цикл капітальних витрат (9-11 років), і нарешті — запасний цикл (3-4 роки). Повний цикл Кондратьє включає 3 цикли нерухомості, 6 циклів капітальних витрат і 18 запасних циклів. За його словами, життя — це один цикл Кондратьє, три цикли нерухомості, дев’ять циклів капітальних витрат і вісімнадцять запасних циклів.

Щодо нерухомості, його оцінка ринку в Китаї справила враження. Він вважає, що цикл нерухомості триває приблизно 20 років, і за життя людина може зіткнутися з двома справжніми можливостями. Він чітко зазначив, що у 2014 році був вершиною циклу нерухомості в Китаї, а зростання цін у перших містах у 2016 році — це всього лише відскок у медвежому ринку. Також він рекомендував інвесторам у першій половині 2017 року вже розглядати продаж нерухомості, що не є для житла. Більшість його прогнозів згодом підтвердилися.

Завдяки низці точних передбачень його часто згадують. Ще у 2007 році він помітив ознаки іпотечної кризи, у 2015 — попереджав про другу хвилю спаду циклу Кондратьє, і світові фондові ринки справді різко впали. У 2016 році він прогнозував, що економіка Китаю наближається до дна, і сировинні товари почнуть відновлюватися. Це були не просто здогади, а глибоке розуміння закономірностей циклу Кондратьє.

З його моделлю ми зараз перебуваємо у фазі спаду п’ятого циклу Кондратьє. Період буму інформаційних технологій — з 1991 до 2004 року, потім почався спад до 2015-го, і з 2015 року триває довгий період депресії. Він колись сказав дуже влучну фразу: «Майбутні десять років ми проведемо у депресії — це незмінний економічний закон». Особливо яскраво це проявилося у 2018–2019 роках, коли він назвав цей період «роком безповоротних руйнувань» циклу Кондратьє, і тоді ціни активів досягнуть кінцевого мінімуму.

У такій великій картині він дає досить просту і жорстку рекомендацію щодо інвестицій: по-перше, зберігати ліквідність — тримати готівку або золото; по-друге, уникати довгострокових інвестицій у активи з низькою ліквідністю; і по-третє — терпляче чекати відновлення наступного циклу Кондратьє. Він особливо наголошує, що заробляти у період депресії — не головна мета, важливо зберегти цінність активів, а ліквідність — це другий пріоритет. Ці два принципи — ядро проходження циклів.

Поглянувши назад, його розуміння циклу Кондратьє дає великий масштаб для розуміння економіки і життя. У своїх працях він писав: «Зрозуміти, що все має свої закони, — це перший крок. Камінь, що народжується і перетворюється на пил, має свій вік. Цикл визначається внутрішніми законами руху, і не слід намагатися його перевищити». Ця фраза і сьогодні має багато натхнення.

Зараз, на цій точці часу, ми вже пройшли фазу депресії, і новий цикл Кондратьє поступово проявляється. Перегляд концепції Чжоу Цзінтао щодо циклу Кондратьє може допомогти нам краще побачити майбутній напрямок. Адже лише зрозумівши цикл, можна правильно визначити тренд, і лише розуміння закономірностей дає змогу знайти можливості у змінюваному світі.